本報記者 李豪悅

    燈塔專業版數據顯示，截至10月30日17時，10月份電影市場總票房達25.74億元。環比下滑3%，同比下滑29%。

    “10月份有國慶中秋‘雙節檔’，但檔期票房成績只有18.35億元不及預期。相比2024年的21.05億元有明顯下滑。”上海夏至良時咨詢管理有限公司高級研究員楊懷玉對《證券日報》記者說道。

    電影市場的不穩定也在驅動影視公司積極推進業務調整。從目前已經披露第三季度財報的公司數據來看，無論業績好壞，提升IP衍生品收入，已經成為影視公司抵御市場風險的重要手段。

    扎堆尋求第二增長曲線

    不再依賴票房

    首先是今年憑借現象級動畫電影《哪吒之魔童鬧海》（以下簡稱“《哪吒2》”）引起大量討論的北京光線傳媒股份有限公司（以下簡稱“光線傳媒”），值得一提的是，光線傳媒前三季度營收和凈利潤均創歷史新高。光線傳媒披露的2025年第三季度報告顯示，本公司前三季度實現營業收入36.16億元，同比增長150.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為23.36億元，同比增長406.78%。

    業績穩定增長的基礎上，光線傳媒也在打造第二增長曲線。光線傳媒方面在投資者互動平臺上向投資者表示，本公司一直在不遺余力地推動業務發展，并正進行極具戰略意義的第二次歷史性轉型，IP運營業務正在成為本公司業績的新亮點和持續增長點。

    無獨有偶，橫店影視股份有限公司（以下簡稱“橫店影視”）2025年第三季度報告顯示，本公司前三季度實現營業收入18.95億元，同比增長17.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.06億元，同比增長1084.80%。

    對于業績增長，財報顯示主要系電影放映及相關衍生業務利潤增加所致。此外，財報中提到，公司積極探索多元發展路徑，解鎖收入增長空間。報告期內，IP衍生品業務結合“玩具夢工廠”集合店與影院渠道優勢，擴充合作品牌與商品類型，產品覆蓋幼兒至成人全區段。

    國內影視上市公司尋求業務變化已是大勢所趨。從降低風險的角度看，以全球娛樂巨頭華特迪士尼公司（以下簡稱“迪士尼”）為例，該公司2025財年（截至2025年6月28日前三個月）第三財季數據顯示，業務板塊方面傳統娛樂電視盈利下降28%，迪士尼影業虧損。

    但是迪士尼第三財務季的總收入卻同比增長2.1%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長100.76%。而這主要得益于其他業務板塊的增長，例如：體驗板塊收入約90.86億美元，同比增長8%；主題公園部門當季盈利同比增長13%等。

    一位影視行業分析師向《證券日報》記者表示，今年不少影視上市公司高管的對外發言都重點強調打造IP，提升衍生品收入。這種趨勢的變化，主要是市場票房增長放緩，可以分散風險。此外，衍生品市場的天花板更高，在“谷子經濟”等潮玩賽道爆發下，也更容易切入。

    衍生品潛力無限

    電影公司擁抱ACG

    如果影視公司已經有自己的知名IP，在提升衍生品收入上自然更容易。例如光線傳媒的哪吒系列IP，上海電影股份有限公司（以下簡稱“上海電影”）今年則借動畫電影《浪浪山小妖怪》在衍生品實現了突圍。

    具體來看，光線傳媒董事長王長田此前對外透露《哪吒2》的衍生品收入已確認超過100億元，刷新國產動畫電影紀錄。并預測最終總銷售額可能突破千億元。

    對于《浪浪山小妖怪》的商業價值，有第三方機構預測IP全產業鏈價值超過10億元。公開數據顯示，隨《浪浪山的小妖怪》電影同期上新的授權衍生單品超400個。

    但是，并非所有公司都已經擁有爆款動畫電影，在一個電影IP還未打造成功前，企業是否有其他方式來提升衍生品收入？

    萬達電影股份有限公司（以下簡稱“萬達電影”）對ACG（動畫、漫畫、游戲）的融入，則為行業提供了相應參考。10月份，萬達電影在第十屆中國國際版權博覽會現場，展示了多個領域的知名IP資源，除了電影IP，還包括了潮流插畫IP以及熱門游戲《戀與深空》《光與夜之戀》等。

    更早之前，萬達電影提出了“超級娛樂空間”概念，孵化超級IP，超級品牌，共建產業新生態。今年6月份，萬達電影與《光與夜之戀》的聯名主題活動則通過將電影文化和游戲IP深度融合，推出了SELFGALA紅毯盛典等限定體驗，吸引了超過40萬玩家走進影院，消費客群購票轉化率達30%。

    北京電影學院國家電影智庫常務副秘書長劉正山向《證券日報》記者表示，電影公司通過與動畫、漫畫、游戲聯動，可以實現多方面好處。一是通過電影IP衍生出游戲、手辦、主題展覽等產品，實現收入多元化。二是提高用戶黏性，通過跨媒介敘事深度綁定核心粉絲，形成穩定消費的基本盤。

    “雖然前景廣闊但也充滿挑戰。成功的關鍵在于能否實現真正的IP內核統一，而非簡單的授權。只有將電影、動畫、游戲視為同一個世界觀下的不同敘事載體，才能真正釋放這些聯動應有的潛力。”劉正山說道。

（編輯 賀俊）