本報(bào)記者 吳珊

    今年以來，債券ETF規(guī)模節(jié)節(jié)攀升。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，債券ETF（交易型開放式指數(shù)基金）規(guī)模已達(dá)到7148.17億元，創(chuàng)下歷史新高。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，債券ETF的持續(xù)擴(kuò)容，不僅為投資者提供了更豐富的多元化配置選擇，拓寬了大類資產(chǎn)配置的路徑，也將顯著提升債券市場(chǎng)流動(dòng)性，進(jìn)一步推動(dòng)ETF向高質(zhì)量、多層次方向發(fā)展。隨著其在資產(chǎn)配置中的地位穩(wěn)步提升，債券ETF的戰(zhàn)略價(jià)值正愈發(fā)凸顯。

    多因素助力規(guī)模躍升

    回溯過往，2024年5月份，債券ETF規(guī)模首次突破千億元大關(guān)，同年末達(dá)到1739.73億元。今年以來，債券ETF規(guī)模增長(zhǎng)進(jìn)一步提速，截至11月19日，債券ETF規(guī)模已突破7100億元，達(dá)到7148.17億元。

    產(chǎn)品數(shù)量增長(zhǎng)與存量規(guī)模同步躍升，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，債券ETF產(chǎn)品總數(shù)達(dá)到53只，其中33只產(chǎn)品為年內(nèi)新成立，占比超過62%。同時(shí)，從目前債券ETF總規(guī)模來看，年內(nèi)增量高達(dá)5408.41億元，占目前債券ETF總規(guī)模的75.66%。

    此外，債券ETF的品類也日趨豐富。目前，上述53只債券ETF已涵蓋可轉(zhuǎn)債、國債、公司債、科創(chuàng)債、信用債、城投債等品類。今年以來，新發(fā)行的首批8只基準(zhǔn)做市信用債ETF及先后兩批發(fā)行的24只科創(chuàng)債ETF，均獲得機(jī)構(gòu)資金踴躍認(rèn)購，截至11月19日，首批8只基準(zhǔn)做市信用債ETF規(guī)模已增至1200.24億元，其中7只產(chǎn)品規(guī)模在百億元以上；24只科創(chuàng)債ETF規(guī)模已增至2549.13億元，其中15只產(chǎn)品規(guī)模超過百億元。

    債券ETF的崛起，是政策持續(xù)賦能、產(chǎn)品創(chuàng)新深化、市場(chǎng)需求提升等多重因素共同作用的結(jié)果。

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運(yùn)營曾方芳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，政策支持與制度優(yōu)化尤為重要，今年3月份，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司明確了信用債ETF納入債券通用回購質(zhì)押庫的標(biāo)準(zhǔn)，極大地提升了信用債ETF的流動(dòng)性和吸引力。此外，監(jiān)管部門積極完善債券ETF相關(guān)政策，加快審核速度，為債券ETF的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。

    科創(chuàng)債ETF博時(shí)基金經(jīng)理張磊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來，債券ETF持續(xù)獲得資金增配，一方面，由于目前債券ETF產(chǎn)品數(shù)量仍然較少，使其在資產(chǎn)配置中具備了一定的稀缺性，以30年期國債指數(shù)基金為例，目前全市場(chǎng)僅有2只產(chǎn)品且都為ETF形式運(yùn)作。另一方面，債券ETF具有操作方便，交易靈活快捷、可場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押等特點(diǎn)，相比一般的場(chǎng)外債券指數(shù)基金優(yōu)勢(shì)明顯。

    同時(shí)，產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)推進(jìn)，也為債券ETF發(fā)展注入活力。曾方芳表示，今年以來，首批基準(zhǔn)做市信用債ETF、科創(chuàng)債ETF等新產(chǎn)品的推出填補(bǔ)了市場(chǎng)空白，覆蓋了更多層次的投資者群體，吸引了大量中長(zhǎng)期資金入場(chǎng)。

    晨星（中國）基金研究中心助理分析師王方琳進(jìn)一步向《證券日?qǐng)?bào)》記者補(bǔ)充說，被動(dòng)管理型產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)日益凸顯也是債券ETF規(guī)模擴(kuò)張的重要原因之一。在低利率環(huán)境下，主動(dòng)管理型債券基金獲取超額收益的難度上升，而債券ETF通過緊密跟蹤債券指數(shù)獲取市場(chǎng)平均收益，以低波動(dòng)、低費(fèi)率、高透明度和靈活交易的特點(diǎn)，吸引了大量投資者的關(guān)注，推動(dòng)了相關(guān)ETF基金規(guī)模的增長(zhǎng)。

    而從需求端來看，鵬華科創(chuàng)債ETF基金經(jīng)理張羊城告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“以科創(chuàng)債ETF為例，其精準(zhǔn)契合不同投資者的差異化需求。對(duì)個(gè)人投資者而言，該產(chǎn)品不僅顯著降低了投資門檻，還能高效盤活證券賬戶中的閑置資金，并可在‘股票+債券+現(xiàn)金’的資產(chǎn)配置組合中，作為優(yōu)質(zhì)信用債部分的配置工具。”

    對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來說，張羊城進(jìn)一步表示，科創(chuàng)債ETF展現(xiàn)出多樣化的策略支持能力，其良好流動(dòng)性助力機(jī)構(gòu)靈活進(jìn)行波段操作與風(fēng)險(xiǎn)敞口管理；在產(chǎn)品成立初期或市場(chǎng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，可作為快速建倉與資產(chǎn)替代的有效工具；在“核心—衛(wèi)星”策略中，是構(gòu)建底倉的優(yōu)質(zhì)選擇；此外，還可通過質(zhì)押融資實(shí)現(xiàn)杠桿增厚收益。

    發(fā)展空間廣闊

    共識(shí)與期待交織，債券ETF已然駛?cè)氚l(fā)展的“快車道”，未來發(fā)展空間廣闊。

    今年1月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》提出，穩(wěn)步拓展債券ETF。在有效防控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下，持續(xù)豐富債券ETF產(chǎn)品供給，更好滿足場(chǎng)內(nèi)投資者低風(fēng)險(xiǎn)投資需求。支持推出更多流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)低的不同久期利率債ETF。

    目前，各家基金公司正持續(xù)完善相關(guān)產(chǎn)品線并推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，債券ETF實(shí)現(xiàn)了從“邊緣替補(bǔ)”到“配置核心”的躍遷。

    曾方芳表示，債券ETF的高透明度和標(biāo)準(zhǔn)化特性，契合機(jī)構(gòu)風(fēng)控和資產(chǎn)配置的需求，成為機(jī)構(gòu)投資者的核心配置工具。具體而言，債券ETF與其他資產(chǎn)的相關(guān)性較低，能夠有效降低整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的多元化，提升組合的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對(duì)于希望布局債券市場(chǎng)但缺乏專業(yè)信評(píng)能力或精力去篩選個(gè)券的投資者（包括部分個(gè)人投資者），債券ETF提供了一個(gè)分散風(fēng)險(xiǎn)、一鍵布局的高效工具，它降低了直接投資債券的門檻，使得配置債券資產(chǎn)高效便捷。

    “我國債券ETF市場(chǎng)仍處于早期發(fā)展階段，滲透率提升空間巨大。加上當(dāng)前產(chǎn)品矩陣仍有望持續(xù)豐富，不斷涌現(xiàn)的新產(chǎn)品將繼續(xù)為市場(chǎng)注入活力。”曾方芳表示，另外，目前債券ETF布局仍以機(jī)構(gòu)占主導(dǎo)，但隨著債券ETF認(rèn)知度的提升和投資渠道的拓寬，個(gè)人投資者、公募FOF、投顧平臺(tái)等參與度有望逐步提升，從而進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)。