本報記者 吳曉璐

    公募REITs擴圍，商業不動產REITs來了！

    11月28日，為貫徹落實黨中央、國務院決策部署和資本市場新“國九條”要求，推動不動產投資信托基金（REITs）市場高質量發展，豐富資本市場投融資工具，支持構建房地產發展新模式，持續增強多層次資本市場服務實體經濟質效，中國證監會研究起草了《中國證監會關于推出商業不動產投資信托基金試點的公告（征求意見稿）》（以下簡稱《公告》），并公開征求意見。

    《公告》共八條，主要包括以下內容：一是產品定義，商業不動產REITs是指通過持有商業不動產以獲取穩定現金流并向基金份額持有人分配收益的封閉式公開募集證券投資基金。

    二是基金注冊及運營管理要求，明確基金管理人及基金托管人、盡職調查、申請材料、商業不動產等方面要求，以及基金管理人的主動運營管理責任。

    三是發揮基金管理人和專業機構作用，壓嚴壓實責任，要求嚴格遵守執業規范和監管要求。

    四是強化監管責任，明確各監管機構依法依規履行商業不動產REITs監管和風險監測處置等職責。

    此外，商業不動產REITs其他有關事宜，參照《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》有關規定執行。

    經過五年探索實踐，REITs市場穩步發展，功能持續發揮，在盤活存量資產、提高直接融資比重、滿足居民財富管理需求等方面取得一定成效。截至2025年11月27日，已上市77只REITs，融資金額2070億元，總市值2201億元。市場運行平穩有序，2024年以來，中證REITs全收益指數上漲22.46%，REITs已逐步成為重要的大類資產配置品種。

    從全球成熟市場發展經驗來看，商業綜合體、商業零售、寫字樓、酒店等商業不動產是REITs產品重要的底層資產。我國商業不動產存量規模龐大，具有通過REITs進行盤活并拓寬權益融資渠道的內在需求。借鑒國際經驗并結合我國實際，堅持市場化法治化方向，適時推出商業不動產REITs，可以更好發揮REITs功能作用，支持構建房地產發展新模式，進一步提升多層次資本市場服務實體經濟的質效。

（編輯 孫倩）