本報(bào)記者 方凌晨

    12月9日，易方達(dá)基金、華夏基金、南方基金等多家公募機(jī)構(gòu)提示旗下跨境ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

    根據(jù)南方基金發(fā)布的公告，截至12月9日午間收盤(pán)，南方基金旗下南方標(biāo)普500ETF（QDII）二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值（IOPV），出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，12月9日，南方標(biāo)普500ETF（QDII）在二級(jí)市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)為1.804元，相對(duì)于當(dāng)日的基金份額參考凈值1.7445元溢價(jià)幅度達(dá)3.41%。與其跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF也出現(xiàn)了不同程度的溢價(jià)，博時(shí)標(biāo)普500ETF、國(guó)泰標(biāo)普500ETF、華夏標(biāo)普500ETF（QDII）溢價(jià)率分別為5.58%、4.87%和2.92%。另有其他跨境ETF也出現(xiàn)溢價(jià)。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，12月份以來(lái)，已有14家公募機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)布超200份跨境ETF溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

    “部分跨境ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格出現(xiàn)溢價(jià)，是供需失衡、套利受限、市場(chǎng)情緒等因素共同作用的結(jié)果。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷(xiāo)售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，境內(nèi)投資者全球配置需求激增，導(dǎo)致部分熱門(mén)產(chǎn)品份額稀缺。同時(shí)，跨境ETF交易涉及時(shí)差、匯率與申贖成本等問(wèn)題，抑制了套利機(jī)制對(duì)溢價(jià)的有效平抑作用。此外，短期炒作等因素引發(fā)部分資金追捧相關(guān)跨境ETF，也使得二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格脫離實(shí)時(shí)凈值，進(jìn)而形成明顯溢價(jià)。

    北京格上富信基金銷(xiāo)售有限公司研究員托合江表示：“跨境ETF因涉及外匯兌換、跨境結(jié)算、境外資產(chǎn)估值延遲等復(fù)雜流程，套利效率遠(yuǎn)低于境內(nèi)ETF，導(dǎo)致溢價(jià)難以及時(shí)收斂。同時(shí)，部分跨境ETF為控制規(guī)模與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)暫停申購(gòu)，這進(jìn)一步抑制了產(chǎn)品份額供給，可能會(huì)推高其二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)。”

    今年以來(lái)，跨境ETF規(guī)模增長(zhǎng)顯著。截至12月9日，跨境ETF總規(guī)模已從年初的4242.20億元躍升至9390.87億元，這在一定程度上反映出境內(nèi)投資者對(duì)資產(chǎn)配置多元化、全球化需求的提升。隨著居民財(cái)富持續(xù)積累、投資認(rèn)知不斷提升，投資者通過(guò)跨境ETF布局不同市場(chǎng)、不同行業(yè)的資產(chǎn)以分散單一市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化組合收益結(jié)構(gòu)的意愿增強(qiáng)。

    受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于當(dāng)前跨境ETF溢價(jià)現(xiàn)象，已持有跨境ETF或計(jì)劃布局跨境ETF的投資者均應(yīng)理性分析看待。朱潤(rùn)康表示，投資者應(yīng)理性認(rèn)知溢價(jià)本質(zhì)，即高溢價(jià)意味著投資者支付了超出資產(chǎn)凈值的價(jià)格，溢價(jià)一旦收斂可能導(dǎo)致投資者直接虧損。

    朱潤(rùn)康建議，投資者應(yīng)避免在基金出現(xiàn)高溢價(jià)時(shí)追高，同時(shí)積極關(guān)注基金實(shí)時(shí)凈值、估算凈值等有效信息。跨境ETF持倉(cāng)者則可考慮分批賣(mài)出或切換至其他同類產(chǎn)品；計(jì)劃布局跨境ETF的投資者可優(yōu)先選擇場(chǎng)外QDII基金或其他替代產(chǎn)品，也可采用定投方式平滑投資成本。

    “跨境ETF投資核心是長(zhǎng)期配置而非短線炒作，應(yīng)回歸底層資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行理性投資。”朱潤(rùn)康如是說(shuō)。

    托合江認(rèn)為，部分跨境ETF的溢價(jià)情況終將會(huì)隨著套利機(jī)制發(fā)揮作用、QDII額度逐步釋放以及市場(chǎng)情緒逐漸降溫而收斂。因此，投資者在實(shí)際操作中，需及時(shí)關(guān)注跨境ETF的溢折率、換手率等重要指標(biāo)，優(yōu)先選擇低溢價(jià)、高流動(dòng)性的跨境ETF品種進(jìn)行配置。同時(shí)，投資者也可考慮配置同類場(chǎng)外基金，并采取分批建倉(cāng)的策略，以降低高溢價(jià)帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

    對(duì)于跨境ETF的溢價(jià)情況，多家公募機(jī)構(gòu)在公告中表示，若旗下產(chǎn)品后續(xù)二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)幅度未有效回落，其有權(quán)采取向證券交易所申請(qǐng)盤(pán)中臨時(shí)停牌、延長(zhǎng)停牌時(shí)間等措施以警示風(fēng)險(xiǎn)。