3年：30+項(xiàng)目，80%拿到下一輪融資

    2015年徽瑾創(chuàng)投在上海成立，曾在香港、美國以及北京都有生活過的鄧煥最終選擇了上海作為他人生的新起點(diǎn)。此前，他在高盛主要負(fù)責(zé)海外并購業(yè)務(wù)。從并購到直投，鄧煥不認(rèn)為，這是一次完全的“跨界”。

    在從事并購工作的過程中，鄧煥接觸到很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)以及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈的公司，并且會和國內(nèi)外的VC、PE機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作或交易。2014年，創(chuàng)業(yè)浪潮興起，離開高盛的鄧煥“機(jī)緣巧合”之下加入了這股浪潮。

    對于選擇上海的原因，在北京曾經(jīng)生活過十年的鄧煥說，一方面是家庭的關(guān)系，更重要的是上海是一個(gè)相對來說更開放的城市。2015年5月，在“英雄不問出處”的上海，徽瑾創(chuàng)投成立，母集團(tuán)是上海一家大型綜合性金融集團(tuán)——寶茂集團(tuán)，鄧煥作為徽瑾創(chuàng)投合伙人開始了他新的職業(yè)生涯。

    徽瑾創(chuàng)投成立之初，主要聚焦于中早期投資，截至目前，三年時(shí)間里已投30余個(gè)項(xiàng)目，從最早期的3000萬左右到最新的近1億，單筆投資額呈幾何式增長。

    壹號農(nóng)場是徽瑾創(chuàng)投投的第一個(gè)項(xiàng)目。“很多人都認(rèn)為我們的投資方式很另類，投的都是別人不敢投或者不太會投的行業(yè)。”鄧煥說，“壹號農(nóng)場是做有機(jī)農(nóng)業(yè)的，一般而言，農(nóng)業(yè)投資周期長、成本高。”

    但是鄧煥十分看好中國消費(fèi)升級趨勢下生態(tài)農(nóng)業(yè)的發(fā)展，近年來新消費(fèi)、新零售業(yè)態(tài)的崛起也證明了他的這一判斷。“投資是投預(yù)期、投未來。”鄧煥認(rèn)為。

    2017年，壹號農(nóng)場在新三板正式掛牌上市。目前在整個(gè)新三板的公司當(dāng)中，壹號農(nóng)場已經(jīng)成為極具獨(dú)特代表性的一家企業(yè)，估值已過億。按照早期投資成本來算，徽瑾創(chuàng)投在這個(gè)項(xiàng)目上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍回報(bào)，不過鄧煥表示，“短期我們并不打算退出，因?yàn)楸容^看好這個(gè)行業(yè)，壹號農(nóng)場的收入也越來越多元，涵蓋了農(nóng)產(chǎn)品銷售、農(nóng)業(yè)觀光、休閑旅游等多個(gè)領(lǐng)域。”

    從VC到VC+PE：2020年管理規(guī)模將突破55個(gè)億

    以壹號農(nóng)場為開端，徽瑾創(chuàng)投從一家VC迅速成長壯大起來。從最早期的VC到PE，徽瑾創(chuàng)投的業(yè)務(wù)迅速拓展。“除了政府產(chǎn)業(yè)基金之外，徽瑾創(chuàng)投目前一共有四期基金，資產(chǎn)管理規(guī)模量已經(jīng)突破12個(gè)億，今年年底預(yù)計(jì)會突破20個(gè)億，我們希望在2020年年底整個(gè)資產(chǎn)管理規(guī)模要突破55個(gè)億。”鄧煥說。

    “今年我們新成立的三支基金，總規(guī)模已經(jīng)接近10個(gè)億了。未來兩年，我們將通過這三支基金以及過去四支基金的剩余份額來繼續(xù)投資。”鄧煥告訴投資界，2018年11月份徽瑾創(chuàng)投將啟動第三期PE基金的募集。

    政府產(chǎn)業(yè)基金一直是徽瑾創(chuàng)投成立以來重點(diǎn)發(fā)展方向。2016年2月，徽瑾創(chuàng)投和桐鄉(xiāng)市人民政府合作設(shè)立了桐徽健康文化產(chǎn)業(yè)基金，這是徽瑾創(chuàng)投的首支政府產(chǎn)業(yè)基金。

    近兩年來，徽瑾創(chuàng)投與各地政府正陸續(xù)洽談合作政府產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模已達(dá)200億。“我們在浙江嘉興和江蘇南京合作的兩支政府產(chǎn)業(yè)基金都已經(jīng)完成，規(guī)模總計(jì)達(dá)65個(gè)億。接下來和鎮(zhèn)江、泰州以及蘇州等地合作的產(chǎn)業(yè)基金也會相繼設(shè)立。”鄧煥說。

    按照徽瑾創(chuàng)投目前規(guī)劃，這65個(gè)億的政府產(chǎn)業(yè)基金會加速分期落地。在投資策略上，鄧煥表示：“政府管理資產(chǎn)相對來說穩(wěn)定性更高，投資標(biāo)的更大。投資上更多會以并購交易為主，前期主要參與一些新三板定增項(xiàng)目，后期則以控股型投資為主甚至全資收購。”

    大架構(gòu)已搭好：專業(yè)的人做專業(yè)的事

    在迅速發(fā)展的三年時(shí)間中，徽瑾創(chuàng)投曾做過一次大的戰(zhàn)略調(diào)整，就是2017年開始從VC向PE業(yè)務(wù)拓展。“目前公司業(yè)務(wù)80%是VC，未來VC和PE業(yè)務(wù)要四六開。”鄧煥表示。而且隨著PE業(yè)務(wù)的拓展，徽瑾創(chuàng)投最終會把PE業(yè)務(wù)剝離出來，并成立平行公司來專門負(fù)責(zé)PE業(yè)務(wù)。

    據(jù)鄧煥介紹，目前徽瑾創(chuàng)投有一位主要負(fù)責(zé)VC階段投資的合伙人和一位負(fù)責(zé)PE階段投資的合伙人。“團(tuán)隊(duì)業(yè)務(wù)已經(jīng)分拆好了，只是還需要走一些正式的行政法律流程來正式劃分。”鄧煥表示。

    對于為什么要做這樣的拆分，鄧煥解釋道：“徽瑾創(chuàng)投設(shè)立之初定位是做中早期投資，術(shù)業(yè)有專攻，設(shè)立專門的平行公司把VC和PE業(yè)務(wù)分開，可以讓各自把自身業(yè)務(wù)做得更純粹一點(diǎn)。”

    此外，除了未來定位負(fù)責(zé)VC的徽瑾創(chuàng)投和負(fù)責(zé)PE的平行公司之外，第三家專門負(fù)責(zé)并購的公司也正在籌備中。三家公各司其職，共同隸屬于弘礽集團(tuán)。

    從母集團(tuán)層面來看，業(yè)務(wù)拆分早已開始。2017年，在徽瑾創(chuàng)投基礎(chǔ)之上，寶茂集團(tuán)成立了一家全資子集團(tuán)--弘礽集團(tuán)，它是一家囊括了VC/PE風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)業(yè)并購、政府合作以及海外業(yè)務(wù)的公司。

    “成立弘礽集團(tuán)的目的是為了適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展需求。公司業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)從早期投資擴(kuò)展到中后期投資等各個(gè)領(lǐng)域，覆蓋政府引導(dǎo)基金、并購基金、上市等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊，未來集團(tuán)會形成三到五個(gè)單獨(dú)子公司或事業(yè)部來獨(dú)立運(yùn)作這些業(yè)務(wù)，最終成為一個(gè)一級市場綜合類的金融投資平臺。”鄧煥表示。

    在進(jìn)行機(jī)構(gòu)改革的同時(shí)，公司的股權(quán)激勵(lì)方式也在不斷推進(jìn)。鄧煥表示，現(xiàn)在公司最早的一批員工已經(jīng)拿到了股權(quán)。

    在鄧煥看來，內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)的調(diào)整可能會比業(yè)務(wù)發(fā)展更早。他認(rèn)為，公司發(fā)展首先要能留住人，業(yè)務(wù)才能充分市場化發(fā)展。“干事的人確定好了，后面的事也就水到渠成了。”目前，徽瑾創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)近60人，投資人員占了50%以上。