本報(bào)記者 李喬宇

    12月16日，北京昂瑞微電子技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：“昂瑞微”）正式登陸科創(chuàng)板。上市首日，昂瑞微高開(kāi)，股價(jià)一度觸及244元/股。截至發(fā)稿，昂瑞微漲174.27%，報(bào)227.81元/股，市值226.74億元。

    昂瑞微是專(zhuān)注于射頻、模擬領(lǐng)域的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)。作為國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)，聚焦射頻前端芯片、射頻SoC芯片及其他模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售，為智能移動(dòng)終端、物聯(lián)網(wǎng)、智能汽車(chē)、衛(wèi)星通信等領(lǐng)域提供高性能、高可靠性、低功耗、高集成度的核心器件及系統(tǒng)級(jí)解決方案。

    通過(guò)此次上市，昂瑞微將持續(xù)加大創(chuàng)新項(xiàng)目研發(fā)投入，推動(dòng)高集成度模組、衛(wèi)星/車(chē)載無(wú)線通信等新興應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)突破，積極把握通信技術(shù)升級(jí)背景下的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。

    近三年復(fù)合增長(zhǎng)率超50%

    近年來(lái)，昂瑞微緊抓市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，專(zhuān)注于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，持續(xù)推出具有行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的射頻前端芯片及射頻SoC芯片。通過(guò)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)務(wù)管理水平，昂瑞微業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)收入從2022年度的9.23億元增長(zhǎng)到2024年度的21.01億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到50.88%，2024年度虧損額亦較前期大幅收窄。

    亮眼業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與虧損收窄的背后，核心得益于公司在客戶(hù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整上的精準(zhǔn)布局，這也是其保持經(jīng)營(yíng)韌性的關(guān)鍵所在。

    客戶(hù)結(jié)構(gòu)以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是昂瑞微保持強(qiáng)勁韌性的重要原因。

    從客戶(hù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，昂瑞微并未依賴(lài)單一客戶(hù)，而是加速“多品牌+海外”雙輪拓展。2025年上半年，昂瑞微對(duì)三星、榮耀、vivo、小米等一線品牌的直供收入達(dá)2.02億元，同比激增229%；海外市場(chǎng)中，三星2024年衛(wèi)星通信產(chǎn)品已開(kāi)始大量出貨，昂瑞微2025年上半年對(duì)三星收入接近2024年全年水平，高端產(chǎn)品的海外突破成效顯著。

    同時(shí)，面對(duì)“2G-3G退出”“4G競(jìng)爭(zhēng)激烈”等挑戰(zhàn)，昂瑞微主動(dòng)收縮低價(jià)值市場(chǎng)，將資源轉(zhuǎn)向5G高端模組；4G市場(chǎng)則主動(dòng)規(guī)避ODM等競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的市場(chǎng)。

    具體來(lái)看，昂瑞微通過(guò)技術(shù)差異化，聚焦“低功耗藍(lán)牙+2.4G私有協(xié)議”，在國(guó)產(chǎn)廠商中市占率排名第二，且率先采用國(guó)產(chǎn)40nmULP工藝，性能比肩境外22nm產(chǎn)品，作為主芯片，在智能電網(wǎng)、車(chē)載等國(guó)產(chǎn)化需求高的領(lǐng)域具備定價(jià)權(quán)。

    在優(yōu)化結(jié)構(gòu)、拓展市場(chǎng)的同時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新始終是昂瑞微穩(wěn)健發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，為其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)突破提供了根本支撐。憑借強(qiáng)勁研發(fā)實(shí)力，昂瑞微主導(dǎo)或參與多項(xiàng)國(guó)家級(jí)及地方級(jí)重大科研項(xiàng)目，曾榮獲北京市科學(xué)技術(shù)三等獎(jiǎng)、“中國(guó)芯”優(yōu)秀技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品獎(jiǎng)等。昂瑞微5G高集成度模組L-PAMiD對(duì)主流品牌客戶(hù)大規(guī)模量產(chǎn)出貨，同時(shí)積極推動(dòng)供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化，與本土核心供應(yīng)商深度合作，筑牢供應(yīng)鏈自主可控基礎(chǔ)。

    昂瑞微預(yù)計(jì)，2025年度營(yíng)業(yè)收入約19.05億元至22.75億元，與上年同期相比變動(dòng)約為-9.32%至8.26%左右；預(yù)計(jì)2025年度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為-1.13億元至-4170.88萬(wàn)元。

    公告顯示，基于持續(xù)向好的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、昂瑞微突出的研發(fā)能力、優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源基礎(chǔ)、廣闊的下游市場(chǎng)空間、高集成度模組產(chǎn)品率先出貨的先發(fā)優(yōu)勢(shì)等因素，預(yù)計(jì)昂瑞微經(jīng)營(yíng)虧損將繼續(xù)保持收窄態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)于2027年度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

    攻守兼?zhèn)溟_(kāi)拓價(jià)值邊界

    如果說(shuō)技術(shù)與產(chǎn)品是昂瑞微的價(jià)值基石，那么多元協(xié)同的業(yè)務(wù)布局則進(jìn)一步為該公司打開(kāi)了業(yè)績(jī)?cè)隽渴袌?chǎng)空間。

    芯片行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、技術(shù)演進(jìn)快、客戶(hù)集中度高，一旦單線承壓，整個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)重心極易被拖入被動(dòng)。昂瑞微則通過(guò)多元化布局快速筑起防御屏障，抵御單線波動(dòng)的沖擊，同時(shí)依托技術(shù)與客戶(hù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)搶占新機(jī)遇。昂瑞微的多元布局覆蓋射頻前端（RFFE）、射頻SoC以及混合信號(hào)與電源管理領(lǐng)域。

    這種布局并非簡(jiǎn)單的無(wú)序擴(kuò)張。從技術(shù)相關(guān)性來(lái)看，射頻前端與射頻SoC在系統(tǒng)架構(gòu)上共通性較高，昂瑞微在射頻前端領(lǐng)域長(zhǎng)期積累的能力，為其跨入射頻SoC、混合信號(hào)等新領(lǐng)域奠定了可遷移的技術(shù)底層；從客戶(hù)相關(guān)性來(lái)看，主流手機(jī)廠商、IoT廠商、智能穿戴品牌往往在通信、功耗、電源管理上有統(tǒng)一的技術(shù)接口和供應(yīng)鏈體系，昂瑞微深度參與大客戶(hù)的聯(lián)合定義（co-design）過(guò)程，能夠在新產(chǎn)品導(dǎo)入時(shí)迅速獲得信任與驗(yàn)證機(jī)會(huì)。

    此外，射頻前端市場(chǎng)雖大，但客戶(hù)集中較高，且部分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。通過(guò)拓展SoC與混合信號(hào)產(chǎn)品，昂瑞微可以形成“互為支撐”的業(yè)務(wù)組合結(jié)構(gòu)，從而平滑經(jīng)營(yíng)周期。

    為了實(shí)現(xiàn)多元化業(yè)務(wù)的高效協(xié)同，昂瑞微已建立跨產(chǎn)品線的專(zhuān)家體系，技術(shù)專(zhuān)家可以在射頻、模擬、SoC、混合信號(hào)之間進(jìn)行設(shè)計(jì)指導(dǎo)與架構(gòu)評(píng)審。

    公告顯示，未來(lái)昂瑞微將圍繞“打造具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的射頻、模擬領(lǐng)域的世界級(jí)芯片公司”的戰(zhàn)略目標(biāo)，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品布局及研發(fā)，從積累關(guān)鍵技術(shù)、增強(qiáng)人才儲(chǔ)備、開(kāi)拓產(chǎn)品客戶(hù)等方面著手，解決國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)所涉及的芯片研發(fā)和技術(shù)迭代關(guān)鍵問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)從國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商到全球射頻芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者的轉(zhuǎn)變，完成從國(guó)內(nèi)細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)到國(guó)際知名射頻、模擬芯片企業(yè)的跨越。

（編輯 賀俊）