本報訊 （記者袁傳璽）在文旅產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇與消費升級的雙重驅(qū)動下，福建省國有文旅服務(wù)企業(yè)——印象大紅袍股份有限公司（以下簡稱“印象大紅袍”）在近日正式啟動香港上市進(jìn)程。據(jù)了解，印象大紅袍在2025年12月12日至12月17日進(jìn)行招股。擬全球發(fā)售3610萬股H股，其中香港公開發(fā)售約占10%，國際發(fā)售約占90%，并附帶15%超額配股權(quán)。這家扎根武夷山15年的文旅龍頭企業(yè)，憑借其獨一無二的《印象·大紅袍》山水實景演出，正開啟新一輪資本化征程。

    構(gòu)筑獨有“印象”IP

    形成核心品牌壁壘

    作為國內(nèi)文旅演出市場的標(biāo)桿企業(yè)，印象大紅袍的核心競爭力源于其不可復(fù)制的獨家資源。根據(jù)招股書披露，公司通過與福建武夷山文旅集團(tuán)、觀印象藝術(shù)發(fā)展有限公司簽訂三方合約安排，獲得了在聯(lián)合國教科文組織世界文化與自然雙遺產(chǎn)地武夷山進(jìn)行《印象·大紅袍》山水實景演出的獨家表演權(quán)、商標(biāo)使用權(quán)和收益權(quán)。這一排他性授權(quán)使其在中國旅游山水實景演出市場中占據(jù)無可爭議的領(lǐng)導(dǎo)地位。

    自2010年3月29日首演以來，《印象·大紅袍》已演出超過6700場，累計吸引觀眾超940萬人次。該演出由著名導(dǎo)演張藝謀、王潮歌、樊躍組成的“印象鐵三角”傾力打造，以茶文化為主題，融合視覺特效、音樂與編舞，在風(fēng)景如畫的武夷山國際旅游度假區(qū)呈現(xiàn)沉浸式體驗。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024年該演出票房收入達(dá)1.298億元，在中國旅游山水實景演出中排名第三，在整個文旅演出市場排名第十，市場份額達(dá)0.8%。

    除核心演出業(yè)務(wù)外，印象大紅袍已構(gòu)建起“演出+小鎮(zhèn)+酒店”的立體化文旅生態(tài)。2025年5月份，公司推出全新室內(nèi)演出《月映武夷》，以“格物致知”和“致良知”為核心理念，呈現(xiàn)朱子文化，與現(xiàn)有戶外實景演出形成互補。該演出擁有8225立方米的三維水景舞臺，已獲世界紀(jì)錄認(rèn)證為“單體最大室內(nèi)水幕舞臺”。

    印象文旅小鎮(zhèn)業(yè)務(wù)則整合了武夷茶博園4A級景區(qū)、印象建州美食主題街區(qū)和武夷茶研習(xí)社，提供文化體驗、休閑娛樂一體化服務(wù)。茶湯酒店業(yè)務(wù)配備50間中式風(fēng)格客房，通過管家式服務(wù)打造差異化住宿體驗。

    財務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健增長

    盈利結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

    招股書顯示，公司財務(wù)業(yè)績呈現(xiàn)強勁復(fù)蘇態(tài)勢。2022年至2024年，總收入從6303.9萬元增長至1.372億元，年均復(fù)合增長率達(dá)47.8%。同期凈利潤由虧損259.9萬元轉(zhuǎn)為盈利4280.9萬元，2024年凈利潤率達(dá)31.2%。2025年上半年，公司實現(xiàn)收入5588.4萬元，凈利潤677.5萬元，保持穩(wěn)健增長。

    2024年派息率約75%、股息率（按發(fā)行價上限4.10港元折算）高達(dá)8%—9%，顯著高于港股文旅板塊4%左右的平均水平；疊加國有股東對高比例現(xiàn)金分紅的持續(xù)訴求，公司已將“穩(wěn)定高派息”寫入資本政策，未來三年有望維持70%以上派息率，為投資者提供極具吸引力的現(xiàn)金回報。

    毛利率方面，演出及表演服務(wù)板塊表現(xiàn)突出，2024年毛利率達(dá)61%。截至2025年10月31日，公司總資產(chǎn)凈值達(dá)2.834億元，流動資產(chǎn)凈值5759.9萬元，財務(wù)狀況健康。

    本次上市募集資金將主要用于四大方向：約23%用于升級《印象·大紅袍》山水實景演出，約29%用于創(chuàng)新印象文旅小鎮(zhèn)，約20%用于并購優(yōu)質(zhì)文旅演出項目，其余投向品牌宣傳、票務(wù)系統(tǒng)升級和營運資金。公司計劃通過持續(xù)創(chuàng)新鞏固市場領(lǐng)導(dǎo)地位，尋求戰(zhàn)略性收購擴(kuò)大市場影響力，并加強數(shù)字化管理提升運營效率。

    公司發(fā)展恰逢政策紅利期。福建省政府也將現(xiàn)場演出作為發(fā)展當(dāng)?shù)芈糜问袌龅闹饕苿恿ΑＮ湟纳阶鳛閲?A級景區(qū)，2024年接待游客1730萬人次，旅游支出達(dá)352億元，預(yù)計未來五年游客量和旅游支出將分別以11.0%和15.4%的年均復(fù)合增長率增長，為演出業(yè)務(wù)提供持續(xù)客流保障。

    作為武夷山市國有企業(yè)，印象大紅袍承載著推動地方文旅產(chǎn)業(yè)升級的使命。在消費升級背景下，年輕一代對沉浸式文化體驗的需求日益增長，公司憑借其深度文化挖掘能力和持續(xù)創(chuàng)新能力，有望在市場競爭中保持領(lǐng)先優(yōu)勢。此次赴港上市，將為其品牌國際化和業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁妱刨Y本支持，進(jìn)一步鞏固其作為中國文旅演出市場標(biāo)桿企業(yè)的地位。

（編輯 郭之宸）