本報記者 熊悅

    近日，國家金融監督管理總局發布關于《商業銀行并購貸款管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）公開征求意見的公告。

    該《辦法》在《商業銀行并購貸款風險管理指引》（以下簡稱《指引》）基礎上進行修訂。《辦法》共33條，修訂重點涵蓋拓寬并購貸款適用范圍、設置差異化的展業資質要求、優化貸款條件、強調償債能力評估等多個方面。

    上海金融與發展實驗室主任曾剛告訴《證券日報》記者，此次并購貸款政策的調整體現出監管部門促進產業結構優化、支持實體經濟轉型升級的政策導向，將為市場化并購重組提供更有力的金融支持，助力中國經濟高質量發展。

    《辦法》拓寬并購貸款適用范圍，根據用途將并購貸款分為控制型并購貸款和參股型并購貸款。在《指引》適用的控制型并購交易基礎上，進一步允許并購貸款支持滿足一定條件的參股型并購交易。

    《辦法》對兩種并購貸款設置相應的并購貸款占并購交易價款比例上限、并購貸款期限。其中，控制型并購貸款的并購貸款占并購交易價款比例上限、并購貸款期限較此前“松綁”，從而更好滿足企業合理融資需求。

    此前《指引》規定，并購交易價款中并購貸款所占比例不應高于60%；并購貸款期限一般不超過7年。此次《辦法》規定，控制型并購貸款占并購交易價款的比例不得高于70%，并購貸款期限原則上不超過10年；參股型并購貸款占并購交易價款的比例不得高于60%，并購貸款期限原則上不超過7年。

    “《辦法》顯著提高控制型并購貸款的比例上限和期限，預計將提高科技創新、先進制造業、綠色低碳等產業領域的并購整合活躍度。”曾剛表示，比如科技創新領域的并購通常需要大量資金支持，《辦法》提高并購貸款占并購交易價款比例將顯著降低科創企業并購的資金壓力，尤其對于需要通過并購整合行業資源、獲取關鍵技術的企業來說，融資門檻的降低將加速產業整合與升級。

    南開大學金融學教授田利輝進一步補充說，《辦法》施行后，跨境并購和私募股權收購也將受益。私募股權機構通過杠桿放大回報率，有望提升市場流動性。

    同時，《辦法》對開展控制型和參股型并購貸款業務的商業銀行，在要求監管評級良好、主要審慎監管指標達標等要求的基礎上，設置差異化的資產規模要求。根據《辦法》，開辦并購貸款業務的商業銀行上年末并表口徑調整后表內外資產余額不低于500億元人民幣，開展參股型并購貸款業務的，上年末并表口徑調整后表內外資產余額不低于1000億元人民幣。

    受訪專家認為，商業銀行并購貸款政策的放寬，對銀行在信貸評價過程中精準地識別風險提出更高要求。商業銀行需要建立并調整面向科技企業、先進制造業等領域并購貸款的信貸評價模型。

    “并購貸款業務的風險點主要集中在高杠桿并購、跨界交易及虛假套利。”田利輝說。

    對此，《辦法》強調對借款人的償債能力評估。《辦法》提到，商業銀行應當在全面分析戰略風險、法律與合規風險、整合風險、經營及財務風險等與并購有關的各項風險的基礎上，審慎評估并購貸款的風險，重點評估借款人的償債能力，同時關注并購后目標企業的發展前景、協同效應和經營效益，綜合評估對并購貸款的影響。