本報記者 冷翠華

    見習記者 楊笑寒

    險資作為資本市場的重要投資者，其調研動向一直備受市場關注。據《證券日報》記者統計，今年以來截至5月21日記者發稿，險資對A股上市公司進行了總計7677次調研。根據Wind行業分類，險資主要關注電子元件、工業機械、電氣部件與設備、汽車零配件與設備以及區域性銀行等高股息和科技成長板塊。

    受訪專家表示，保險資金具備久期長、穩定性要求高的特點，更關注高股息資產提供的穩定現金流及科技股的增長前景。展望未來，預計險資將持續優化“啞鈴型”資產配置，同時積極挖掘長期可持續的投資機會。

    養老險公司調研積極性高

    具體來看，截至5月21日，共有180家保險機構（包括保險公司和保險資管公司）對1292家A股上市公司合計進行了7677次調研。相較于去年同期，今年險資調研的頻次有所下降。

    從公司類型來看，保險資管機構中，泰康資產管理有限責任公司、華泰資產管理有限公司總調研次數分別為428次、317次，分別位列第一和第二。此外，中國人保資產管理有限公司、大家資產管理有限責任公司、新華資產管理股份有限公司等6家保險資管機構的調研次數均超過200次。

    保險公司中，養老險公司調研最為積極。具體來看，調研次數排名前五的分別是平安養老保險股份有限公司、長江養老保險股份有限公司、中國人壽養老保險股份有限公司、太平養老保險股份有限公司和中國人民養老保險有限責任公司。

    對此，北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆對《證券日報》記者表示，由于養老險公司具備資金久期長、穩定性要求高的特點，其需要通過深度調研挖掘具備長期穩定收益能力的核心資產。同時，作為養老金第三支柱的重要參與者，養老險公司還需構建差異化投資組合。

    對于險資調研頻次下降的原因，楊帆認為主要源于三方面：一是在低利率市場環境下，保險資金更加聚焦于高股息股票等具備確定性收益特征的優質標的；二是監管政策明確權益資產配置空間后，險資投資策略更趨精準；三是部分科技成長行業發展趨勢已形成市場共識，降低了分散調研的必要性。同時，保險公司對股票的資金余額配置比例提升則受益于政策紅利釋放、資產荒背景下權益資產吸引力相對增強以及險企主動優化資產配置結構。

    盡管調研頻次同比有所下降，但險資配置股票的積極性不降反升。國家金融監督管理總局最新披露的數據顯示，今年一季度，財險公司和人身險公司對股票的資金運用余額配置比例分別為7.56%、8.43%，分別較去年同期上升1.2個百分點、1.65個百分點。

    堅持長期投資理念

    從被調研的上市公司所在行業來看，高股息板塊和科技成長板塊是險資調研重點，包括電子元件、工業機械、電氣部件與設備、集成電路、醫療保健設備和區域性銀行等行業。

    具體來看，被保險機構調研的A股上市公司中，有超過500家為科創板或創業板上市公司，占保險機構調研上市公司總數的近四成。

    對此，南開大學金融發展研究院院長田利輝向《證券日報》記者表示，險資關注行業的核心特點是高股息資產的穩定現金流以及高科技資產的增長前景。低利率環境下，高股息股票可提供穩定現金流，對沖固收收益率下行壓力。同時，政策支持科技創新、高端制造等領域的發展，險資通過增配相關股票可以把握產業升級機遇。工業機械、醫療設備等屬于國家支持的科技發展領域，具備成長潛力。此外，電氣部件、電子元件等板塊估值處于歷史低位，且需求剛性，為險資提供了安全邊際。

    展望未來，楊帆認為，險資將繼續優化“啞鈴型”資產配置策略：一端牢牢把握高股息資產的穩定收益特性，夯實投資組合安全墊；另一端積極布局科技創新、綠色低碳、養老健康等政策支持的賽道，捕捉長期增長機會。同時，通過長期股權投資、REITs（不動產投資信托基金）等創新工具優化組合結構，并持續強化ESG（環境、社會和公司治理）風險管理體系，實現風險收益的精準匹配。

    平安資產管理有限責任公司副總經理張劍穎在中國保險資產管理業協會舉行的2025年一季度保險資金運用形勢分析會上表示，保險資金應保持耐心資本特色，堅定長期投資理念，積極挖掘長期可持續的投資機會。