本報記者 冷翠華

    12月5日，A股保險股集體大漲，其中，中國太保以6.85%的漲幅居首。同時，中國平安上漲5.88%，中國人保上漲4.92%，中國人壽上漲4.61%，新華保險上漲4.57%。

    同時，港股保險股午后進一步拉升，收盤時，中國太平漲超7%，中國平安漲近7%，中國人壽漲超5%。

    保險股集體大漲，有何利好因素？業內人士認為，消息面、基本面和政策面三大利好齊發，加上12月5日大盤整體情緒較高，共同推動保險股集體大漲。

    摩根士丹利放利好

    12月5日，一則利好消息在業內廣泛傳播。

    摩根士丹利將中國平安納入重點關注名單，維持“首選”評級，同時大幅上調目標價，將中國平安A股目標價從70元升至85元（上漲21%），H股目標價從70港元升至89港元（上漲27%）。

    摩根士丹利表示，當前更看好中國平安的核心邏輯是：在行業空間方面，預計2024年到2030年中國居民金融資產年均增長8%，2030年將達440萬億元；65歲以上人口占比已達15.6%，“超級老齡化”催生養老剛性需求；居民自負醫療支出超2.5萬億元，中高端醫療服務需求持續提升。

    從中國平安的公司優勢來看，綜合金融模式覆蓋全生命周期需求，客戶中心戰略深挖錢包份額，輕資產醫養服務打造第二增長曲線，“AI in All”的戰略賦能效率提升，形成獨特競爭閉環。在風險出清方面，地產風險收斂、科技子公司聚焦主業、償付能力充足、利差損風險可控，為估值修復掃清障礙。

    行業基本面向好

    與此同時，從保險行業基本面來看，研究機構同樣表示非?？春梦磥碜邉?。

    中信證券在保險業2026年投資策略中明確提出：“迎接保險股重大機遇”。

    具體來看，中信證券表示，保險行業已從資產負債表衰退敘事中率先走向良性擴張，周期向好正式確立，預計2026年向上趨勢進一步加強分紅險銷售持續向好。具體體現在以下四個方面：一是資產負債表良性擴張。行業凈資產從2024年初2.7萬億元增至2025年9月的3.7萬億元，保險行業總資產從31.8萬億元增至40.4萬億元，權益乘數從11.9倍降至10.8倍。同時，嚴監管推動利差（預定利率動態調整）與費差（全渠道“報行合一”）改革，破解內卷競爭。

    二是分紅險銷售持續向好。2025年上市公司分紅險新單占比超50%。

    三是銀保渠道量價齊升。2023年“報行合一”后渠道費用降30%，2024年新單保費降至7300億元，份額向頭部集中。同時，2025年大行存款利率繼續下降，儲蓄存款向保險遷移推動新單增長。

    四是險資增配權益成趨勢。年新增投資量加上再配置資產規模5萬億到6萬億元，按20%權益比例測算，年增權益資金1.2萬億元。

    政策面助力長期投資

    12月5日，國家金融監督管理總局發布新政策，進一步利好保險股。該項新政策為《關于調整保險公司相關業務風險因子的通知》（以下簡稱《通知》）。

    《通知》明確，保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數成份股、中證紅利低波動100指數成份股的風險因子從0.3下調至0.27。該持倉時間根據過去六年加權平均持倉時間確定。

    同時，保險公司持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因子從0.4下調至0.36。該持倉時間根據過去四年加權平均持倉時間確定。

    業內人士認為，這一調整有利于進一步培育壯大耐心資本、支持科技創新。

    《通知》還明確，保險公司出口信用保險業務和中國出口信用保險公司海外投資保險業務的保費風險因子從0.467下調至0.42，準備金風險因子從0.605下調至0.545。業內人士認為，這將引導保險公司加大對外貿企業支持力度、有效服務國家戰略。

（編輯 喬川川）