本報(bào)記者 周尚伃

    作為主責(zé)主業(yè)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)既是券商業(yè)務(wù)體系的“基本盤(pán)”，也是券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的重要起點(diǎn)，其市場(chǎng)表現(xiàn)始終備受關(guān)注。

    從2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，受益于市場(chǎng)交易活躍度顯著回升，上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)合計(jì)凈收入超630億元，同比增長(zhǎng)超43%，呈現(xiàn)出積極向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。同時(shí)，上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不僅在規(guī)模與增速上實(shí)現(xiàn)突破，更在代銷能力、客戶服務(wù)等多個(gè)維度展現(xiàn)轉(zhuǎn)型成效，為券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)向上突破筑牢了根基。

    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入悉數(shù)增長(zhǎng)

    上半年，市場(chǎng)交投活躍，為券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)注入強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，從市場(chǎng)環(huán)境看，主要股指集體飄紅，上證綜指上半年累計(jì)漲幅2.76%，創(chuàng)業(yè)板綜指累計(jì)上漲8.78%。同時(shí)，交易活躍度同步飆升，股票基金日均交易規(guī)模達(dá)1.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)63.87%，新增開(kāi)戶數(shù)達(dá)1260萬(wàn)戶，多重積極信號(hào)共同推高了券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金收入。

    從行業(yè)數(shù)據(jù)看，盡管經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率持續(xù)下滑，但“以量補(bǔ)價(jià)”的趨勢(shì)十分明顯。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，全行業(yè)150家券商代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含交易單元席位租賃）合計(jì)為688.42億元，同比大幅增長(zhǎng)48.22%。

    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，上市券商表現(xiàn)突出。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，上半年，42家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入634.54億元，同比增長(zhǎng)43.98%。其中，所有上市券商該收入均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，且同比增幅均超過(guò)了15%，展現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭；中信證券、國(guó)泰海通、廣發(fā)證券、華泰證券、招商證券、中國(guó)銀河、國(guó)信證券、中信建投、中金公司、申萬(wàn)宏源、方正證券該收入均超過(guò)20億元。

    結(jié)構(gòu)上，頭部券商穩(wěn)居第一梯隊(duì)，中小券商則憑借差異化優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。上半年，行業(yè)龍頭中信證券憑借穩(wěn)固的基本盤(pán)，以64.02億元的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入居首，同比增長(zhǎng)31.2%；緊隨其后的是國(guó)泰海通，該收入為57.33億元；廣發(fā)證券、華泰證券、招商證券、中國(guó)銀河等頭部券商也均取得了不俗的成績(jī)，該收入分別為39.21億元、37.54億元、37.33億元、36.47億元。

    在增速方面，并購(gòu)重組成為部分券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入的“增長(zhǎng)密碼”。上半年，在42家上市券商中，國(guó)聯(lián)民生該收入同比增長(zhǎng)223.77%，居于首位；隨后是國(guó)泰海通，該收入同比增長(zhǎng)86.27%；國(guó)信證券、國(guó)金證券、華林證券、財(cái)達(dá)證券的同比增速也均超過(guò)了50%，分別同比增長(zhǎng)65.19%、56.67%、51.8%、50.18%，頭部與中小券商形成“全面開(kāi)花”的增長(zhǎng)格局。

    頭部券商實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型突破

    在政策持續(xù)引導(dǎo)與行業(yè)主動(dòng)求變的雙重作用下，券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型正從“量變”向“質(zhì)變”跨越。近年來(lái)，監(jiān)管層不斷引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)回歸“以客戶為中心”的買方業(yè)務(wù)本源。中國(guó)證監(jiān)會(huì)近期發(fā)布的《證券公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定》將“引導(dǎo)證券公司更好發(fā)揮功能作用，提升專業(yè)能力”作為立法目的寫(xiě)入第一條；并明確提出重點(diǎn)完善業(yè)務(wù)發(fā)展加分指標(biāo)，引導(dǎo)證券公司提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，在引入中長(zhǎng)期資金、財(cái)富管理等領(lǐng)域更好發(fā)揮專業(yè)服務(wù)能力。

    在政策引導(dǎo)下，券商紛紛將買方投顧體系建設(shè)作為轉(zhuǎn)型核心，圍繞客戶運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品創(chuàng)新、科技賦能制定差異化戰(zhàn)略，其中，頭部券商的實(shí)踐已形成可復(fù)制的標(biāo)桿經(jīng)驗(yàn)。從中信證券來(lái)看，截至上半年末，公司財(cái)富管理客戶數(shù)量累計(jì)超1650萬(wàn)戶，托管客戶資產(chǎn)規(guī)模超12萬(wàn)億元，均較上年末增長(zhǎng)約4%，公司金融產(chǎn)品保有規(guī)模達(dá)6000億元，買方投顧資產(chǎn)保有規(guī)模達(dá)1100億元，配置型FOF保有規(guī)模達(dá)100億元，并推出信托賬戶一體化解決方案。同時(shí)，公司在上半年有效推進(jìn)財(cái)富管理業(yè)務(wù)全球化布局，境外財(cái)富管理產(chǎn)品銷售規(guī)模和收入實(shí)現(xiàn)同比翻倍增長(zhǎng)。

    中金公司則通過(guò)產(chǎn)品服務(wù)模式創(chuàng)新，推動(dòng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)再創(chuàng)新高。上半年，公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)模式，以滿足客戶多元化資產(chǎn)配置需求，產(chǎn)品保有規(guī)模增長(zhǎng)至近4000億元，其中買方投顧產(chǎn)品保有規(guī)模近1000億元，二者均創(chuàng)下歷史新高。截至報(bào)告期末，公司通過(guò)全渠道、多場(chǎng)景獲客模式管理939萬(wàn)客戶，賬戶資產(chǎn)總值約3.4萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)客戶基礎(chǔ)與資產(chǎn)規(guī)模同步夯實(shí)。

    整體來(lái)看，上半年，上市券商不僅憑借市場(chǎng)紅利實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“基本盤(pán)”穩(wěn)固，更在財(cái)富管理轉(zhuǎn)型中展現(xiàn)出清晰的戰(zhàn)略方向。隨著買方投顧體系持續(xù)完善、產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新不斷深化，財(cái)富管理業(yè)務(wù)有望成為行業(yè)下一階段增長(zhǎng)的核心引擎。