本報訊 （記者劉釗）近日，海信視像科技股份有限公司（以下簡稱“海信視像”）披露2025年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入272.31億元，同比增長6.95%；歸母凈利潤10.56億元，同比增長26.63%。財報顯示，截至2025年6月末，公司前十大流通股東發生變化，南方中證500ETF新進前十大流通股東，社保基金一零三組合較一季度末環比增持11.89%。同時，國泰海通證券、國信證券、華泰證券等20多家主流券商機構出具評級研報，均給予海信視像“看多”評級。

    作為證券市場的“國家隊”，社保基金的持股動向備受關注。全國社保基金一零三組合對海信視像的增持并非偶然，歷史數據顯示，該組合自2024年一季度起連續增持，目前持股數量已增至2909萬股。此次增持，傳遞出長期資金對公司未來發展前景的信心，或將吸引更多機構投資者跟進布局，增強股價長期韌性。

    國泰海通證券認為，上半年公司智慧顯示終端業務高端化成果顯著，產品結構升級驅動增長，激光顯示、商業顯示、芯片業務、AI+AR等新顯示新業務多點開花，同時，公司圍繞2025FIFA世俱杯等全球頂級體育賽事IP開展整合營銷，加大品牌建設和高端渠道投入，為長期全球化發展蓄力。公司憑借在ULED、激光顯示等領域的技術領先優勢，以及“海信+Vidda+東芝”的多品牌矩陣，有望在全球市場延續份額提升和結構優化的良好態勢。

    財報顯示，海信成功攻克了RGB-MiniLED產業化中光色同控芯片與算法、高光效與高可靠性LED發光芯片的“兩芯”難題，實現液晶顯示從傳統單色背光到RGB三色背光、液晶顯示背光從單一亮度控制到光色同控的重大跨越。海信在RGB-MiniLED等顯示技術領域取得的重大突破，依托技術升級超越日韓品牌，推動中國彩電企業全球市場地位提升。

    根據Omdia統計數據，從2017年至2025年上半年，海信系電視全球出貨量市占率從5.9%提升到14.0%，連續8年穩健增長，成為全球彩電市場TOP10中增長最快的品牌。

    國信證券研報認為，公司通過大屏及MiniLED等高端產品的結構拉動，第二季度毛利率同比提升1.4個百分點至16.8%，盈利能力持續向好。新顯示新業務增長良好，上半年實現營業收入34.3億元，同比增長7.4%。從市場表現來看，在國內市場，海信系電視零售額和零售量市占率分別為30.0%和25.7%，均穩居市場第一；在海外市場，公司贊助世俱杯、加大品牌營銷投入力度，加速擴張全球渠道，北美、歐洲等市場MiniLED出貨占比顯著提升。

    華泰證券分析指出，公司新顯示新業務多元化全面拓展新賽道。激光顯示應用從家庭場景延伸至商用、車載，有望成為新的增長發力點；商用顯示上半年海外收入同比增長43%，凸顯全球化潛力；AI智能耳機及輕量化AI眼鏡等智能終端產品積極布局推進，公司新顯示新業務多元發展，正在突破傳統電視天花板，構建“顯示+AI終端+商用”的多元增長格局。

    據不完全統計，20多家主流券商機構普遍看好海信視像在高端化、大屏化產品結構升級、新顯示新業務多元化快速增長及全球化產能布局下的長期投資價值。華安證券認為，產品結構改善為公司盈利增長的主要抓手，長期持續看好公司全球化份額提升的邏輯兌現，維持“買入”評級。國聯民生認為，公司以東盟、拉美、中東非為代表的新興市場增量持續顯著，維持“買入”評級。天風證券認為，公司在MiniLED、MicroLED、虛擬現實顯示及AIGC等新技術方面加快研發和產品推廣，持續夯實顯示行業引領地位，維持“買入”評級。

（編輯 張昕）