本報訊 （記者張文湘 見習記者占健宇）近一年來，A股市場結構發生顯著變化，科技板塊表現尤為突出。近日，華鑫證券研究所所長譚倩發表觀點指出，當前科技引領的A股行情背后存在三重邏輯共振，并對后市保持樂觀預期。

    譚倩表示，過去一年間，以硬科技和新經濟為代表的創業板指、科創50、北證50等三大指數累計漲幅均超100%，通信、電子、計算機、機械設備、傳媒等行業指數漲幅也超過80%。人形機器人、半導體、算力、創新藥等科技板塊輪番表現，共同推動市場結構性行情的展開。

    她認為，首先，宏觀層面頂層戰略的有力支持，推動新興行業快速發展。譚倩指出，本輪A股科技行情，背后有著深刻而堅實的國家戰略層級的宏觀支撐。國家強調發揮“新型舉國體制”優勢，突破關鍵核心技術，通過頂層制度設計、產業政策部署和金融資源傾斜，全力推動科技創新，釋放新質生產力紅利。她舉例說，國務院印發《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，推動人工智能與經濟社會各領域深度融合。同時，構建“技術-產業-金融”良性循環機制，助力科技成果從實驗室走向市場，著力破解“卡脖子”難題。

    其次，中觀層面技術突破與產業變革，推動中國科技資產價值重估。譚倩表示，隨著新一輪技術創新周期的啟動，人工智能、機器人、智能駕駛等科技產業催化不斷，更多優秀的中國科技企業嶄露頭角，助力中國在全球科技競爭中實現突破。她指出，DeepSeek通過開源、低價加蒸餾的創新模式，實現了與ChatGPT相媲美的性能，而價格僅為后者的1/27，展現出顯著的性價比優勢。宇樹機器人在春晚的亮相、比亞迪開啟全民智駕時代、《哪吒2》票房突破120億元等事件，共同勾勒出中國科技平權的多維圖景。

    最后，微觀層面流動性環境改善，增量資金助推科技行情。譚倩認為，隨著外資集體轉向看多，內外資金實現再平衡，為A股科技板塊提供了持續的增量資金支持。全球流動性拐點已現，M2供應充裕，有助于風險偏好提升，利好科技板塊估值擴張。她分析稱，A股市場在賺錢效應顯現后，吸引居民存款入市，1月份-8月份，非銀存款累計增加5.87萬億元，創歷史同期新高。與此同時，兩融余額和機構新開戶數同比激增：兩融余額連續突破2.4萬億元，創10年新高，資金主要流入計算機、通信等行業；私募產品備案規模大幅提升，人工智能和機器人成為重倉配置行業。

    展望后市，譚倩認為，A股市場仍處于牛市中段，宏觀頂層戰略支持、中觀技術突破變革、微觀流動性改善三重邏輯共振依然存在，科技引領的A股牛市行情依舊值得期待。

（編輯 郭之宸）