本報記者 張薌逸

    2025年上半年（1月1日至6月30日），倫敦現(xiàn)貨黃金價格累計上漲25.7%，創(chuàng)下2007年下半年以來的最大半年漲幅。

    在受訪專家看來，近期受季末大量黃金期權合約到期等因素影響，黃金價格進入震蕩區(qū)間。長期來看，今年以來地緣沖突、美元走弱、央行購金等因素在持續(xù)為黃金走勢提供支撐，下半年金價或?qū)⒗^續(xù)處于震蕩上行通道。

    上半年，國際金價整體走高。分階段來看，國際金價于4月份沖高至3500美元/盎司的歷史高位后，在5月份及6月份進入震蕩區(qū)間。

    陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問丁臻宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，上半年黃金價格主要受避險需求、央行購金潮等多重因素影響。目前金價正在3200美元/盎司至3400美元/盎司區(qū)間震蕩，多空博弈加劇。

    “上半年市場對美元的信心持續(xù)下降，上半年美元指數(shù)累計下跌10.7%，為黃金價格走高提供了強力支撐。”東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，地緣政治沖突升級，也導致市場避險情緒維持高位。

    中信建投證券首席宏觀分析師周君芝認為，上半年美國財政和貨幣矛盾外顯，美國信用資產(chǎn)脆弱性暴露，由此形成了“空美元信用資產(chǎn)、多黃金”的市場趨勢。

    在此背景下，2025年全球央行對黃金儲備的需求量維持高位。據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，2025年前四個月，各央行凈購金256噸。

    從我國的情況來看，中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末，我國黃金儲備為7383萬盎司（約2296.37噸），環(huán)比增加6萬盎司（約1.86噸），這也是自2024年11月份以來，中國人民銀行連續(xù)七個月擴大黃金儲備。

    “下半年國際金價仍處于震蕩上行通道。”白雪認為，2025年下半年市場避險需求仍然存在，這將為金價提供長期支撐。此外，全球央行黃金配置意愿仍較強，隨著美元信用風險加劇，各國央行基于戰(zhàn)略安全與資產(chǎn)配置需求，將強化黃金儲備布局。

    世界黃金協(xié)會6月17日發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》顯示，95%的受訪央行認為，未來12個月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金；近43%的央行計劃在未來一年內(nèi)增加自身黃金儲備。

    “近期美元指數(shù)走弱，若美聯(lián)儲在年內(nèi)降息，將為黃金價格上漲提供支撐。”丁臻宇分析稱。