去年8月1日，《期貨和衍生品法》正式實施，開篇提出立法目的在于“促進期貨市場和衍生品市場服務國民經濟，防范化解系統性金融風險，維護國家經濟安全”。一年來，深圳證監局認真學習領會期貨法精神，積極發揮監管引導作用，推動轄區期貨公司提高站位、加強認識，積極服務國家初級產品保供穩價，巧用期貨“錦囊妙計”為實體企業解決采購難、價格波動大等難題，有力保障了國內資源安全可靠和海外供給多元穩定。

    一、貢獻期貨智慧，讓原料采購不斷供

    貨源緊張、資金占用多、倉儲物流難等采購難題是企業生產經營中常見的“攔路虎”。深圳期貨公司將現貨市場和期貨市場有機結合，為企業提供原料采購“金點子”，確保企業生產不斷供。

    ——期現聯動供貨，打造穩定可控的供應鏈

    實物交割是期貨市場服務實體經濟的“最后一公里”。2022年，深圳期貨公司發揮專業優勢，為362家企業提供優質交割服務，協助將49種共計476.94億元貨物送達至企業，為原材料供應穩定奠定了堅實基礎。此外，深圳期貨公司持續創新，靈活運用基差貿易、倉單服務等期現聯動模式，讓企業穩定經營吃下“定心丸”。

    以PVC產業為例，由于下游回款驅緩，PVC供應鏈上中下游企業整體盈利不佳。招商期貨全資子公司招證資本投資有限公司采取“合約點價價格+期貨基差+持有成本”模式，根據國內某PVC貿易企業需求，在PVC2205合約建立多頭，鎖定現貨貨源，同時在PVC2209合約建空頭，對多頭頭寸進行保值。在銷售機會來臨時，貿易企業按照PVC2209合約盤面價格向招證資本進行點價，分批提貨賣給下游消費者。上述采購計劃幫助企業以不到1，000萬資金撬動了價值近1億元的PVC貨源，既解決了企業短期資金短缺問題，也滿足了其價格風險管理需求，同時為市場提供了PVC流動性，有力保障了PVC產業供應，可謂“一箭三雕”。

    ——助力建庫儲貨，提供可靠倉儲物流服務

    期貨交割庫通常設置在期貨品種主要產銷區及貿易集散地，既可以促進商品資源跨區域流動，還能將期貨標準傳導至現貨領域，助力建設全國統一大市場。深圳地區中信期貨、五礦期貨、招商期貨等公司為企業積極出謀劃策，協助申請碳酸鋰、工業硅、尿素、花生、玉米、鐵礦石等多個期貨品種交割庫資格。

    在期貨交割庫較少的地區，深圳期貨公司勇當“排頭兵”，通過在產地建立自營倉庫，為產業鏈企業打通經營難點痛點。如鐵合金主產區寧夏和內蒙古兩地交割庫少，廣大中小鐵合金企業面臨倉儲物流難、融資難、定價被動等問題。中信期貨風險管理子公司中信寰球商貿有限公司繼2020年8月在寧夏試點建立自營庫后，2023年4月又在內蒙古烏蘭察布新設自營庫，既解決了企業倉儲物流“老大難”問題，還靈活運用倉單服務、基差點價等工具延伸服務鏈條，為企業開辟了融資、銷售的新渠道。

    二、管理價格風險，讓生產經營更平穩

    面對初級產品等原材料價格大幅波動，企業常常束手無策，長期處于“買啥啥漲價，賣啥啥跌價”的窘境。深圳期貨公司肩上擔責、手中有方，充分發揮期貨市場管理風險功能，幫助企業“穩”住錢袋子，更好保障了初級產品供應。

    ——“保險+期貨”解決農企農戶“看天吃飯”困擾

    “保險+期貨”連續八年寫入中央一號文件，成為期貨市場服務鄉村振興戰略的重要利器。2022年深圳期貨公司累計開展130單“保險+期貨”項目，同比增長41.3%，覆蓋12個品種、121個縣（市區）和22.5萬農戶（農企）。以天然橡膠產業為例，作為我國重要工業原料和膠農主要經濟來源，橡膠穩價對保障戰略物資安全、農戶收入穩定具有重要意義。深圳轄區金瑞期貨深入海南省田間地頭，創新設計“保險+期貨”，采用觸及鎖定增強亞式看跌，承保1，000噸天然橡膠，覆蓋膠農2，418戶，實現賠付81.5萬元，成為當地天然橡膠產業鏈供應鏈堅強“守衛者”。而“豬周期”長期循環反復，是困擾農戶、影響我國安全戰略的又一挑戰。深圳轄區平安期貨引入“保險+期貨”妙計，為廣東梅縣、湖南省寧鄉市養殖戶共計2052噸生豬提供價格保險，賠付率超100%，有力保障了生豬基礎產能。

    ——化解存貨難題，保障生產連續穩定

    價格“變臉”除了加劇業績波動外，也會導致庫存商品價值起起伏伏，對企業庫存管理帶來不小挑戰。深圳期貨公司跑出“加速度”，引入金融工具助力庫存商品保值增值。

    如白糖生產和消費季節性強，在新舊榨季交替階段，企業面臨老糖跌價減值、庫存無法支撐到新糖上市的雙重難題。2022年五礦期貨搶抓白糖期貨深度貼水機會，建議產業客戶積極銷售老榨季舊糖現貨，同時在期貨市場回補白糖現貨頭寸，實現白糖實體庫存轉換為虛擬庫存。上述期貨方案幫助企業在兩周內迅速回籠資金超過1，000萬元，并通過期現結合降低了庫存成本近20余萬元，為企業庫存管理帶來“最優解”。又如豆粕作為畜牧業和養殖業的重要原料，其價格大幅波動顯著影響下游飼料價格，導致采購方飼料養殖企業面臨較大經營壓力。中信期貨及其風險管理子公司中信中證資本管理有限公司敏銳捕捉市場信息，為遼寧省某龍頭飼料生產企業潛在采購需求賣出看跌期權，對已采購部分賣出虛值看漲期權，幫助企業1萬噸豆粕實現了保值升值。

    ——穩定收入預期，實現經營正向循環

    價格急漲急跌是企業穩定經營的重要考驗。深圳期貨公司利用期貨和衍生品工具，為企業量身打造穩價保利策略，其中場外期權就是頗受歡迎的“明星產品”。2022年深圳期貨公司商品場外期權累計成交8499筆，涉及名義本金2255億元，同比增長65%。2022年以來，黑色系商品價格大幅波動。為保障某大型鋼鐵貿易企業提供“遇漲不漲、遇跌則跌”的銷售服務，五礦期貨風險管理子公司五礦產融為鋼貿企業設計期權組合產品，交易名義本金共計1.43億元，涉及螺紋鋼、熱軋卷板共計3.76萬噸，幫助企業成功鎖定銷售價格，實現大宗商品保供。

    三、深化對外開放，讓國際供應有保障

    開放合作是增強國際儲備能力、維護全球產業鏈供應鏈穩定的必由之路。深圳期貨公司堅持引進來與走出去并重，統籌利用境內、境外期現貨市場，既張開雙臂歡迎境外交易者，提升我國資源配置主導力，也深入服務國內企業跨境大宗商品貿易，持續增強國際儲備能力。

    ——積極引進來，以持續提升的價格影響力服務保供

    我國期貨市場國際化建設步伐不斷加快，目前境外交易者可直接交易境內23個期貨期權品種。在深圳證監局指導下，轄區期貨公司進一步深化對外開放。截至今年第一季度末，已引入近250名境外交易者，涉及期貨權益184億元，交易量達1275.15萬手，有力提升境外市場對PTA、豆粕、20號膠等特定品種價格認可度，促進了重要大宗商品供給保障。

    ——穩妥走出去，以專業方案優化海外資源保障

    深圳4家期貨公司在香港設立9家子公司或孫公司，部分取得了新加坡、香港交易所會員資格，可以為走出去的境內企業提供了個性化、專業化風險管理服務。我國對鐵礦石進口依賴度高，在境外鐵礦石價格持續走高背景下，企業采購成本顯著增加，套期保值需求強烈。中信期貨香港子公司中信期貨國際有限公司發揮專業優勢，利用新加坡交易所鐵礦石掉期為某境內企業的香港公司101.5萬噸鐵礦石對沖風險，確保了海外供應穩定。

    黨的二十大報告指出，要加強重點領域安全能力建設，確保糧食、能源資源、重要產業鏈供應鏈安全。深圳期貨經營機構數量和綜合實力排名全國前列，必須在貫徹落實黨中央決策部署中充分彰顯深圳擔當與作為。深圳證監局將以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，加大監管引導與服務，支持深圳期貨公司深刻把握新發展格局，加快創新發展，以高效率、高效益、高品質的風險管理產品服務初級產品保供大局，不斷筑牢國家能源資源安全防護網。