本報記者 王寧

    《中華人民共和國期貨和衍生品法》（以下簡稱《期貨和衍生品法》）自2022年8月1日正式實施已滿兩周年。作為期貨和衍生品市場的根本大法，《期貨和衍生品法》為市場發展作出了一系列制度安排，從法律層面解決了行業發展中帶有根本性、全局性、穩定性和長期性的問題，明確了行業發展方向和根本路徑，為市場高質量發展奠定了堅實制度基礎，提供了有力法治保障。

    兩年來，各項細則有序落地，指引行業服務實體和國家戰略走深走實；兩年來，期貨市場蓄力待發，以品種擴容和“保險+期貨”為著力點，有效發揮衍生品價格發現、套期保值和資源配置功能；兩年來，期貨經營機構務實進取，以經紀業務為基礎，以資管和風險管理業務為驅動，發掘國際市場機遇，推動行業走向高質量發展。

    在多位機構高管看來，可以預期，在《期貨和衍生品法》指引下，我國期貨行業必將為資本市場乃至國民經濟高質量發展提供更多堅實支撐。

    持續夯實制度保障根基

    《期貨和衍生品法》的出臺，為行業發展舉旗定向，也為行業創新發展保駕護航。現階段，期貨市場正朝著法制化、規范化、精細化轉變。

    銀河期貨黨委書記、總經理王東向《證券日報》記者表示，近兩年，期貨行業在《期貨和衍生品法》的指導下，其業務模式的創新過程中能較好把控合規與創新的平衡點；同時，在市場拓展和投資者服務中，不僅構建出完整的交易者保護體系，還使期貨公司與投資者雙方合法權益得到有力保障。

    兩年來，期貨市場規模穩步擴大，產品體系不斷豐富，服務實體能力繼續增強，投資者保護體系日趨完善。

    中國期貨業協會最新數據顯示，今年上半年全市場累計成交量為34.60億手，累計成交額為281.51萬億元。

    中糧期貨黨委書記、總經理吳浩軍向《證券日報》記者介紹，去年我國商品期貨市場成交量在全球總量中占比超過七成，期貨市場幫助實體經濟防控風險的能力進一步增強，服務大宗商品保供穩價水平也在進一步提升。與此同時，伴隨期市功能不斷深化，期貨價格定價影響力隨之增強，如大豆、玉米、動力煤、原油等品種，在維護供應鏈穩定暢通上發揮了積極作用。

    《期貨和衍生品法》出臺后，配套細則立、改、廢、釋工作不斷推進，持續為期貨公司高質量發展提供堅實的法治保障。

    自2023年3月份起，《衍生品交易監督管理辦法（征求意見稿）》《期貨交易所監督管理辦法（征求意見稿）》《期貨公司監督管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，《期貨經營機構交易者適當性管理實施細則》等也相繼推出，進一步健全完善市場制度體系，有助于市場規范化發展，充分保護交易者合法權益，為期貨市場發展提供了有力制度保障。

    “部分配套細則修訂進一步拓寬期貨公司業務范圍，明晰期貨公司業務發展方向，但同時也對機構的資本實力、分類評級、合規管理提出更高要求。綜合來看，在期貨市場高質量發展中，機遇與挑戰并存。”國元期貨首席風險官張世根對《證券日報》記者表示。

    加速匹配企業風險管理需求

    兩年來，中國期貨市場規模、質量及影響力進一步提高，正在加快腳步匹配我國超大規模市場和作為貿易大國的風險管理需求。具體來看，新品種數量提升明顯，基本面涵蓋了工業、農業、新能源等領域，同時，以“保險+期貨”為抓手的助農服務表現突出。

    “我國期貨新品種上市速度明顯加快，近兩年，包括氧化鋁、碳酸鋰、純堿期權等多個新品種相繼掛牌上市，進一步豐富了期貨市場品種種類。”浙商期貨相關負責人告訴記者，截至目前，期貨品種體系日益完善，已覆蓋農產品、金屬、能源、化工、航運、金融等國民經濟主要領域，且品種序列覆蓋面還在不斷擴展。

    中國期貨業協會最新數據顯示，截至今年6月底，我國共上市期貨期權品種133個。近日，包括雞蛋、玉米淀粉和生豬期權合約，以及瓶片期貨合約及業務細則公開向市場征求意見，這意味著又將有一攬子期貨及期權品種即將推出，屆時期貨市場品種總量將擴容至137個。

    “在注冊制引領下，近兩年期貨期權新品種上市速度明顯加快，覆蓋的行業和產業越來越多，這有效滿足各類實體企業風險管理需求，進一步增強了期貨市場服務能力。”張世根表示。

    同時，在服務實體經濟方面，“保險+期貨”成績顯著。數據顯示，僅去年就有67家期貨公司開展了2357個“保險+期貨”項目，為大豆、玉米、生豬等18個農業產業品種提供了價格風險保障。

    “隨著期貨及期權品種上市節奏加快，期貨服務國家戰略手段更加多元化。”王東表示，單從“保險+期貨”來講，業務模式已迭代出“保險+期貨+銀行+龍頭企業”等模式，在保障農民收入、助力鄉村產業高質量發展方面取得諸多積極成效。此外，在服務國家綠色能源方面，結合光伏等新能源產業發展現狀，積極推出工業硅、碳酸鋰期貨及期權等品種，這也充分體現在《期貨和衍生品法》指導下，行業敢于把握產業周期和困難迎難而上。

    做大做強國際化業務

    《期貨和衍生品法》為期貨市場高質量雙向開放提供指引，而國際化業務則是著力點，具體來看：明確跨境交易與監管協作，為行業在圍繞跨境業務、外資機構準入、境外客戶管理等展業上，提供強有力的法治基礎和制度保障。業內人士表示，發力國際化業務不僅提升中國期貨市場國際影響力，還為全球投資者提供更多投資機會和便利。

    “受全球宏觀經濟影響，近兩年大宗商品和風險資產價格波動較大，境內外客戶對風險對沖的需求大增。期貨國際化業務正面臨機遇與挑戰并存時期。”王東介紹。

    事實上，伴隨國內大宗商品市場對外開放程度的不斷加深，中國國際化品種數量有序擴充，合格境外機構投資者（QFII）所參與境內商品期貨及期權交易的增量資金，正在成為期貨公司新的利潤增長點。

    數據顯示，截至7月31日，QFII和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）可以參與的期貨、期權合約品種共有46個，近兩年增加豆粕期貨和期權、集運指數期貨等在內的境內特定品種15個。

    “期貨國際化業務有利于服務金融市場對外開放，不僅提升中國大宗商品價格國際影響力，也為全球交易者提供更為豐富的工具，對我國成為全球大宗商品定價中心有很大幫助。”浙商期貨相關負責人表示。

    推動期貨國際化業務發展有利于國內期貨市場的功能優勢與規模優勢形成合力。吳浩軍補充表示，發展期貨國際化業務可轉化為推動產業健康發展的動力，從而擴大國際市場推介力度，提升產業鏈品種在國際上的影響力。

    從更大范圍來看，期貨市場雙向開放提速，“走出去”和“引進來”并重發展，為國際投資者提供了更為廣闊的投資空間和投資機遇，有效助力進一步提升我國在國際金融市場的地位和國際影響力。

    據悉，2023年中國證監會核準設立摩根士丹利期貨（中國）有限公司，外商獨資期貨公司再增一員。自2006年以來，已有20余家境內期貨公司在境外設立分支機構，網點覆蓋新加坡、美國、英國等。

    整體來看，自《期貨和衍生品法》實施以來，期貨市場各項配套細則有序落地，服務實體經濟更加精準有效，對外開放更加積極主動，推動了期貨市場規范健康平穩運行。未來的期貨市場發展空間將更加廣闊，期貨機構也須明確自身定位，把握機遇、應對挑戰，為資本市場高質量發展貢獻“期貨力量”。