張穎

    隨著6月30日收盤(pán)，A股市場(chǎng)2023年上半年收官。在跌宕起伏中，上證指數(shù)以上漲3.65%交出了上半年成績(jī)單。對(duì)于即將開(kāi)啟的下半年行情，在“復(fù)蘇”與“成長(zhǎng)”的高頻詞中，市場(chǎng)各方充滿(mǎn)諸多期待。

    上半年，新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)出臺(tái)，6月初，新一輪“降息”周期開(kāi)啟，6月16日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究了“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施”，財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同發(fā)力，正在助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速反彈。下半年，市場(chǎng)期待出臺(tái)更加有力的政策措施，增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)能，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，對(duì)股市形成強(qiáng)有力支撐。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)在利好政策加持下，長(zhǎng)期穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)是毋庸置疑的。從過(guò)去10年來(lái)看，中國(guó)年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到6.2%，經(jīng)濟(jì)總量占全球比重由2012年的11.3%提升到18%左右，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率超過(guò)30%。

    6月30日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，6月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所改善。被業(yè)內(nèi)普遍解讀為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本格局溫和復(fù)蘇，進(jìn)入下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能有望邊際增強(qiáng)。

    目前，內(nèi)外資一致認(rèn)為，A股下半年機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，下半年，不但北向資金繼續(xù)涌入A股市場(chǎng)，同時(shí)，公募基金發(fā)行有望恢復(fù)至歷史均值水平，險(xiǎn)資、銀行理財(cái)、ETF基金預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)均超千億元增量資金。下半年A股迎來(lái)的增量資金，整體規(guī)模將超過(guò)上半年。

    上市公司披露中報(bào)大幕即將拉開(kāi)。截至6月30日收盤(pán)，已有66家上市公司披露了2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，56家預(yù)喜，占比超八成。下半年，隨著上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊偬嵘袌?chǎng)的估值吸引力進(jìn)一步增加。從估值角度看，截至6月30日收盤(pán)，A股市場(chǎng)整體最新動(dòng)態(tài)市盈率為17.2倍。2000年以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)4次“大底”，見(jiàn)底時(shí)間分別為2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日以及2016年1月27日，彼時(shí)A股動(dòng)態(tài)市盈率分別為19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍。可見(jiàn)，當(dāng)前A股市場(chǎng)處于相對(duì)底部區(qū)間。

    相信相信的力量。在期待背后，我們有理由看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力和優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景。相信，當(dāng)前A股已具有較高的性?xún)r(jià)比，伴隨后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，上市公司在高質(zhì)量發(fā)展中不斷彰顯活力和潛力，為投資者增添底氣和長(zhǎng)期信心。