謝嵐

    八月熱浪滾滾，不少A股上市公司股東或高管的火氣也有點大。連日來，包括科林精工、基蛋生物和華凌精工等在內的多家公司相繼爆出“內斗”新聞，風波迭起。

    上市公司“內斗”，持股的投資者也是心驚膽戰。因為上市公司一旦生亂，通常會導致其股價劇烈波動，甚至可能長期低迷，而持倉的中小股東無疑將面臨著遭受巨大損失的風險。

    那么，當持股的上市公司出現“內斗”，投資者該如何應對才能減少損失，最大限度地保護自身權益？

    在筆者看來，首先，君子不立危墻之下。一旦發現公司有“內斗”苗頭，投資者要做的就是在風險變大之前盡快離場。因為投資者尤其中小股民天然處于信息不對稱中的弱勢方，無論是上市公司股東“內斗”，還是公司管理層“內斗”，抑或股東與上市公司管理層“內斗”，投資者很難分辨其中孰是孰非。而且長遠支撐上市公司股價的是公司的盈利能力和成長性，因此投資者也沒必要厘清其中是非。

    從過往的案例來看，幾乎少有上市公司能在“內斗”中保持穩定經營，且“內斗”時間越久，對公司經營越不利，對公司股價產生的影響越劇烈。

    同時，由于中小股民力量微薄，很難承受上市公司“關鍵少數”間的博弈游戲，就算真的看好“內斗”上市公司的長遠發展，與其寄望于抄底、押注，不如保存實力以待來日。

    其次，上市公司發生“內斗”，各方在激烈的交鋒過程中，有時也會引爆暗藏的“地雷”，譬如上市公司財務造假，未履行信息披露義務等，給公司股價造成巨大打擊。對于投資者來說，當發現上市公司存在違法違規情況時，應收集好證據材料，積極拿起法律的武器維護自身的權益。

    一個典型的例子是海倫哲，在2021年的股權爭奪戰中，子公司被舉報涉嫌虛構收入、利潤，以及涉嫌存在套取上市公司募集資金等行為，江蘇證監局調查認定后對上市公司及相關高管下發《行政處罰決定書》及《市場禁入決定書》，隨后股民們也據此向海倫哲發起訴訟索賠案。

    最后，筆者認為，當前上市公司“內斗”頻發，投資者在充分發揮能動性維護自身權益的同時，也離不開監管的積極作為。例如，通過下發監管函等手段警示“內斗”各方規范行使自身權利，避免影響公司治理和經營正常運作，并敦促和解爭取盡快平息爭端；堅決落實金融監管“長牙帶刺”，持續推動構建行政處罰、民事賠償、刑事追責“三位一體”的立體化追責體系；暢通投資者維權救濟渠道，提高維權維權效率，降低維權成本，切實提升投資者權益保護力度。