邢萌

    日前，中證中小投資者服務(wù)中心（以下簡稱“投服中心”）向重慶建工發(fā)出《股東質(zhì)詢函》，質(zhì)詢該公司擬按持股比例向參股公司重慶通粵高速公路有限公司提供財務(wù)資助事項(xiàng)中被資助對象的償債能力、上市公司采取的風(fēng)險防范措施。重慶建工高度重視，組織人員對相關(guān)問題進(jìn)行了核查，并作出回復(fù)。

    作為一家從事中小投資者合法權(quán)益保護(hù)的證券金融類公益機(jī)構(gòu)，投服中心通過持有滬深北交易所每家上市公司一手股票，以股東身份行使質(zhì)詢、建議、表決、訴訟等權(quán)利。股東質(zhì)詢函則是投服中心行使股東質(zhì)詢權(quán)的形式，向上市公司提出經(jīng)營、財務(wù)、管理等方面中小股東關(guān)注的問題，并要求公司作出解釋說明。

    可以說，股東質(zhì)詢函為上市公司與股東架起了一座溝通橋梁，既對上市公司起到了外部監(jiān)督作用，也示范引領(lǐng)中小股東主動行權(quán)，具有增強(qiáng)資本市場透明度、提升上市公司治理水平、保護(hù)投資者合法權(quán)益等三重意義。

    首先，增強(qiáng)資本市場透明度，維護(hù)公平有序環(huán)境。信息披露是資本市場健康有序運(yùn)行的基礎(chǔ)，也是投資者作出價值判斷和投資決策的前提。投服中心持股行權(quán)的事項(xiàng)內(nèi)容，包括中小投資者反映強(qiáng)烈的事項(xiàng)，侵害中小投資者合法權(quán)益且具有典型性、示范性的事項(xiàng)，輿論關(guān)注的重點(diǎn)、難點(diǎn)、熱點(diǎn)事項(xiàng)等。

    投服中心向上市公司發(fā)出質(zhì)詢函，要求其就特定事項(xiàng)作出解釋說明，促使上市公司更加主動地披露相關(guān)信息、回應(yīng)市場關(guān)切，為各類市場參與者提供更為全面、準(zhǔn)確的信息，進(jìn)一步提高整個市場的透明度。同時，股東質(zhì)詢函也對上市公司形成了一定的外部監(jiān)督壓力，促使其提高合規(guī)意識、注重規(guī)范化運(yùn)作，維護(hù)公平有序的市場環(huán)境。

    其次，提升上市公司治理水平，促進(jìn)其規(guī)范發(fā)展。作為機(jī)構(gòu)投資者，投服中心質(zhì)詢的問題具有專業(yè)性與典型性，聚焦上市公司特定經(jīng)營管理事項(xiàng)、重大決策等領(lǐng)域，也往往被其他股東、中介機(jī)構(gòu)等市場參與方所關(guān)注。這就要求上市公司對相關(guān)問題進(jìn)行深入思考與分析，促使公司管理層重新審視與反思，更加審慎地履行職責(zé)，進(jìn)一步提高對合規(guī)治理的重視。同時，質(zhì)詢函也可能揭示出公司治理結(jié)構(gòu)中存在的問題與不足，推動其治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化完善，促進(jìn)其規(guī)范發(fā)展。

    最后，保護(hù)投資者合法權(quán)益，提高其決策質(zhì)量。在資本市場中，投資者尤其是中小投資者與上市公司管理層之間天然存在著信息差距。投服中心的股東質(zhì)詢函為投資者提供了更多的信息來源與分析角度，減少了信息不對稱，回復(fù)內(nèi)容使投資者能夠更加全面、深入地了解公司的運(yùn)行狀況、財務(wù)狀況及其他重大事項(xiàng)的情況。這就有助于投資者更好地了解上市公司真實(shí)情況，結(jié)合自身的投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力，作出更加明智的投資決策。

    總體來看，投服中心的股東質(zhì)詢函傳遞出投資者合法權(quán)益不容侵犯的強(qiáng)烈信號，上市公司理應(yīng)答好“股東質(zhì)詢函”這道題。近年來，投服中心圍繞常年不分紅、違規(guī)減持、資金占用、承諾不履行等可能影響中小投資者合法權(quán)益的重點(diǎn)問題，行使質(zhì)詢、建議、表決等股東權(quán)利，還通過糾紛調(diào)解、維權(quán)訴訟等方式為投資者挽回經(jīng)濟(jì)損失，從根本上保護(hù)廣大投資者合法權(quán)益。

    回溯來看，投服中心的種種舉措也是資本市場踐行以投資者為本理念的縮影。資本市場投資者保護(hù)只有進(jìn)行時，沒有完成時。新“國九條”強(qiáng)調(diào)，更加有效保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。同時，新“國九條”明確將投資者保護(hù)納入資本市場中長期發(fā)展目標(biāo)：未來5年，基本形成資本市場高質(zhì)量發(fā)展的總體框架。投資者保護(hù)的制度機(jī)制更加完善。到2035年，基本建成具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的資本市場，投資者合法權(quán)益得到更加有效的保護(hù)。

    據(jù)此，我們有理由相信，隨著全面深化資本市場改革工作不斷推進(jìn)，將進(jìn)一步健全投資者保護(hù)機(jī)制，提高投資者回報水平，暢通投資者維權(quán)渠道，切實(shí)增強(qiáng)市場信心，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。