邢萌

    日前，在2024金融街論壇年會上，證監會主席吳清強調，著力培育壯大耐心資本，綜合用好股、債、期等各類工具，完善創業投資、私募股權投資“募投管退”支持政策，引導更好投早、投小、投長期、投硬科技。

    最近一段時間，銀行、保險等各路機構紛紛下場，聚焦科技創新領域，加大股權投資力度。如五家國有大行旗下的金融資產投資公司，在新一批18個試點城市簽約意向性股權投資基金規模已超過2500億元，科技創新再迎金融活水。

    股權投資與科技創新彼此成就，共同成長。股權投資能夠為科技創新提供長期資金支持，科技創新則給股權投資帶來可觀回報，在二者的相互成就中催生了新產業、新模式、新動能，促進新質生產力發展壯大。

    現階段，我國經濟運行穩中向好，高質量發展扎實推進。在此背景下，股權投資在支持科技創新中，既要看清長遠的“勢”，要有“不畏浮云遮望眼”的信心；也要看準當前的“形”，要有“任爾東西南北風”的耐心；還要砥礪前行，要有“咬定青山不放松”的決心。

    首先，股權投資要有充足的信心。中國經濟韌性強、潛力大，積極因素不斷匯聚累積，長期向好的發展態勢持續鞏固。最新數據顯示，前三季度我國GDP同比增長4.8%，經濟運行總體平穩。基于對中國經濟的長期看好，高盛、瑞銀證券等外資機構相繼上調今年或明年的中國經濟增長預期。從長遠來看，我國穩中向好的經濟形勢為股權投資提供了穩定的投資環境與更大的發展空間。

    與此同時，國家高度重視股權投資支持科技創新的重要作用，為股權投資提供制度保障，鼓勵其發展壯大。例如，今年4月份發布的新“國九條”明確“發揮好創業投資、私募股權投資支持科技創新作用”；7月份發布的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》提出，“鼓勵和規范發展天使投資、風險投資、私募股權投資”。

    其次，股權投資要有足夠的耐心。現階段，科技創新往往面臨著技術投資大、研發周期長、不確定性強等現狀，也容易受到宏觀經濟環境變化、行業競爭格局變化等因素的影響，需要長期資本的耐心陪伴。這就導致私募股權投資基金回報周期較長，通常需要3年—7年才能完成投資的全部流程，進而實現退出獲取收益。實踐表明，相較于短期投機行為，耐心的長期投資更有可能實現價值的最大化，越來越多通過IPO、并購等成功退出的私募股權投資基金印證了這一點。這就需要股權投資要有足夠的耐心，真正踐行長期投資。

    最后，股權投資要有堅定的決心。股權投資風險高、回報周期長，這就需要投資機構具備堅定的決心：既要把準新質生產力發展脈搏，堅定科技創新方向；也要善于挖掘潛力大、成長性高的科創企業，堅守價值投資理念；還要加強“募投管退”全鏈條全流程管理，堅決保障投資者的利益。

    誠然，當前股權投資遇到一些困難，募集端、退出端“兩頭難”問題較為突出，規模增長乏力。但也要看到，監管部門正多措并舉著力打通“募投管退”痛點堵點，包括優化私募股權創投基金退出“反向掛鉤”制度，開展私募股權創投基金實物分配股票試點、份額轉讓試點等，并取得了一定成效。

    我們有理由相信，隨著私募股權創投基金“募投管退”循環進一步暢通，將更大力度激發股權投資支持科技創新的活力，推動新興產業和未來產業發展，助力高水平科技自立自強，進一步壯大新質生產力。