■安寧

    作為市場情緒的“風向標”之一，融資融券（以下簡稱“兩融”）數據變化一直備受關注。

    中證數據有限責任公司最新數據顯示，9月份市場新開兩融賬戶20.54萬戶，創下今年以來單月最高紀錄，環比8月份的18.30萬戶增長12.24%，同比去年9月份的5.29萬戶大幅增長288%。

    這一指標的大幅增加，折射出投資者信心回升與市場情緒回暖的顯著特征，透露出多重積極信號。

    第一，反映了投資者信心正在實質性修復。

    兩融是A股市場重要的杠桿工具。其中，融資是投資者向券商借錢買入股票，本質上是“看多”后市。從新開戶數據變化來看，今年5月份以來兩融市場呈現逐步升溫趨勢：5月份新開賬戶8.87萬戶，6月份增至10.14萬戶，7月份升至12.36萬戶，8月份升至18.3萬戶，9月份突破20萬戶大關。

    新開戶數的增加意味著有越來越多的投資者，特別是高風險偏好的投資者，對后市走勢抱有樂觀預期，愿意“真金白銀”地入場。這絕非一時沖動的行為，而是投資者基于宏觀經濟企穩、政策暖風頻吹以及市場估值處于歷史相對低位等因素的綜合判斷后，作出的理性決策。

    第二，預示著增量資金有望持續流入。

    新開立的兩融賬戶，是潛在的“活水”來源。每一個新賬戶背后，都代表著一份即將或已經進入市場的增量資金。當這批資金開始建倉、加倉，將直接為市場帶來新的買盤力量，有助于提升市場的活躍度和流動性。這種信心的“活水”對于提振整個市場情緒和活力至關重要。尤其在當前階段，市場對于增量資金的需求極為迫切，兩融數據的回暖，為A股市場的行情提供了重要的資金支撐。

    第三，政策“組合拳”的累積效應正在顯現。

    今年以來，一系列旨在維護資本市場穩定的支持舉措成效顯著。通過在投資端、融資端及交易端實施協同發力的一攬子改革政策，市場信心得到顯著提振，投資者情緒也逐步由謹慎觀望轉向積極布局，繼而推動A股市場展開一輪明顯的估值修復行情。這一系列改革精準切中了市場關切的核心問題，推動著我國資本市場改革從規模擴張向質量提升的深刻轉型，最終為市場中長期的穩健運行與制度型開放奠定了堅實基礎，增強了市場的內生穩定性。

    不過，兩融新開賬戶數大幅增加雖反映了投資者參與熱情提升，但也需理性看待其杠桿效應和風險。一方面，兩融數據的回暖是市場回暖的重要先行指標之一，但其持續性和穩定性仍需觀察；另一方面，融資交易本身是一把“雙刃劍”。它在放大收益的同時也放大了風險。對于普通投資者而言，在看到市場機會的同時，更應理性使用杠桿，避免在市場波動中因過度杠桿而遭受不必要的損失。

    兩融新開戶數創新高清晰地告訴我們，資金的風險偏好正在回升。盡管當前的不確定因素仍然很多，前路仍有波折，但這一積極信號已經為四季度的行情演繹開了一個好頭。一個更有活力、更具信心的資本市場，值得期待。