本報記者 梁傲男

    7月31日，百威亞太控股有限公司（以下簡稱“百威亞太”）發(fā)布2025年上半年業(yè)績報告。2025年上半年，公司收入為31.36億美元，同比下降5.6%；凈利潤為4.09億美元，同比下降24.4%；總銷量為43.63億公升，同比下降6.1%。

    第二季度是百威亞太首席執(zhí)行官及聯(lián)席主席程衍俊上任后的首個完整季度，公司財務(wù)表現(xiàn)呈現(xiàn)邊際改善趨勢。相較于第一季度收入同比下降7.5%的業(yè)績，第二季度收入同比下降3.9%，降幅收窄。在產(chǎn)品均價表現(xiàn)上，第一季度每百升收入同比下降1.5%，而第二季度則實現(xiàn)同比增長2.4%，帶動上半年整體每百升收入同比增長0.5%。

    程衍俊提到：“上半年，百威亞太在中國的業(yè)務(wù)因區(qū)域布局及即飲渠道持續(xù)疲弱而受到影響。在韓國，盡管行業(yè)表現(xiàn)疲弱，但公司在各渠道持續(xù)超越行業(yè)水平。另外，百威亞太在印度的增長動力持續(xù)加快，百威品牌的增長亦領(lǐng)先行業(yè)。”

    中國酒文化品牌研究院智庫專家蔡學飛對《證券日報》記者表示，盡管整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，但公司成功實現(xiàn)了每百升收入的同比增長，高端化戰(zhàn)略正在逐步見效。銷量持續(xù)下滑反映出啤酒行業(yè)整體消費疲軟的市場環(huán)境，收入降幅收窄也預示著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化對沖了部分銷量下滑的影響。若持續(xù)優(yōu)化組合、提升效率，下半年公司業(yè)績有望企穩(wěn)回升。

    記者注意到，2025年上半年，百威亞太在中國市場銷量同比下降8.2%，收入同比下降9.5%，每百升收入同比下降1.4%。其中，第二季度在中國市場受業(yè)務(wù)布局及渠道表現(xiàn)持續(xù)疲弱影響，銷量同比下降7.4%，收入同比下降6.4%。

    第二季度，百威亞太在印度市場的收入呈雙位數(shù)增長；上半年印度業(yè)務(wù)持續(xù)增長，高端及超高端產(chǎn)品組合的銷量及收入均呈現(xiàn)雙位數(shù)增長。第二季度，百威亞太韓國市場銷量呈高單位數(shù)跌幅，主要是受提前發(fā)貨安排影響；收入因銷量減少錄得高單位數(shù)跌幅；每百升收入呈低單位數(shù)增長。上半年，百威亞太韓國市場銷量持平。

    分地區(qū)來看，2025年上半年，百威亞太在亞太地區(qū)西部市場銷量及收入分別同比下降6.9%及7.1%，每百升收入同比下降0.2%。亞太地區(qū)東部上半年銷量同比下降0.5%，收入及每百升收入分別同比增長0.6%及1.1%。

    庫存調(diào)整是百威亞太上半年運營的關(guān)鍵動作。“去年第二季度公司為夏季銷售增加了庫存儲備。但因市場預期復蘇未達預期，最終庫存水平高于預期。”百威亞太方面有關(guān)人士對《證券日報》記者表示，自去年夏末至今年上半年，公司持續(xù)采取積極措施，根據(jù)當前商業(yè)環(huán)境調(diào)整庫存，同時確保市場渠道的健康運作，第二季度庫存量及庫存天數(shù)均低于去年同期。

    海通國際研報認為，隨著新CEO及中國區(qū)銷售負責人履新，百威亞太的組織架構(gòu)與渠道策略正處于深度調(diào)整與磨合期，三大核心挑戰(zhàn)亟待破局。一是渠道轉(zhuǎn)型壓力。夜場渠道增長乏力，餐飲和家庭渠道拓展尚需時間。二是管理效能提升。隨著行業(yè)不斷發(fā)展，傳統(tǒng)分銷體系與新興渠道的融合成為趨勢，終端數(shù)據(jù)反饋的及時性對運營靈活性和市場應變能力愈發(fā)關(guān)鍵。三是外部環(huán)境風險。作為跨國企業(yè)，公司面臨國際貿(mào)易波動風險，供應鏈穩(wěn)定性、匯率波動和消費者偏好變化可能對利潤產(chǎn)生影響。

    展望下半年，百威亞太相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示：“我們將繼續(xù)聚焦于自身可控的領(lǐng)域：一方面，持續(xù)加大對百威、哈爾濱等品牌的投資力度；另一方面，著力拓展非即飲渠道并提升交易執(zhí)行力。在商業(yè)投資和庫存管理方面，我們也將保持敏捷應對的步伐。”

    交銀國際證券研報顯示，展望下半年，公司將繼續(xù)強調(diào)中國市場非即飲渠道的拓展，預期隨著基數(shù)的走低，中國市場有望在下半年看到邊際修復。華創(chuàng)證券研報也顯示，百威亞太當前戰(zhàn)略方向已糾偏，但次高檔建設(shè)發(fā)力時點較晚，品牌影響力仍需一定培育時間，且非現(xiàn)飲渠道體系搭建也非一日之功，建議靜待調(diào)整顯效、經(jīng)營企穩(wěn)。

（編輯 才山丹）