本報(bào)記者 劉琪

    9月份首周，公開(kāi)市場(chǎng)迎來(lái)大規(guī)模資金到期。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，9月1日至9月5日，逆回購(gòu)到期總量達(dá)22731億元。同期，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）開(kāi)展逆回購(gòu)操作10684億元，對(duì)沖后實(shí)現(xiàn)凈回籠12047億元。

    天風(fēng)證券固定收益首席分析師譚逸鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，盡管央行逆回購(gòu)凈回籠超萬(wàn)億元，但資金利率仍快速回落至階段性低位，波動(dòng)幅度明顯收窄，國(guó)有大行融出規(guī)模回升至4萬(wàn)億元以上，顯示流動(dòng)性整體回歸均衡寬松。

    中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月1日至9月5日期間，DR001（銀行間市場(chǎng)隔夜質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率）最低報(bào)1.3122%，最高報(bào)1.3163%；DR007（銀行間市場(chǎng)存款類(lèi)機(jī)構(gòu)7天期回購(gòu)加權(quán)平均利率）最低報(bào)1.4372%，最高報(bào)1.4488%，波動(dòng)幅度均較小。

    9月5日，央行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展了1萬(wàn)億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月（91天）。由于當(dāng)日有1萬(wàn)億元3個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購(gòu)到期，因此央行對(duì)到期的3個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購(gòu)進(jìn)行了等量續(xù)做。

    對(duì)于此次買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，譚逸鳴認(rèn)為，從投放節(jié)奏看，與6月份、8月份類(lèi)似，體現(xiàn)出前瞻式呵護(hù)意圖，有助于平抑潛在資金面波動(dòng)；從操作結(jié)果看，并未超額投放，疊加當(dāng)日國(guó)債發(fā)行等因素，日內(nèi)資金面出現(xiàn)小幅收斂。這或許意味著，面對(duì)流動(dòng)性缺口較大情況，若要維持資金面的平穩(wěn)均衡，可能需要一定程度的增量流動(dòng)性投放。

    從本周來(lái)看，累計(jì)有10684億元逆回購(gòu)到期。其中，9月8日，逆回購(gòu)到期規(guī)模1827億元，央行開(kāi)展1915億元逆回購(gòu)操作，對(duì)沖后實(shí)現(xiàn)凈投放88億元。再往后看，本月還將有3000億元MLF（中期借貸便利）以及3000億元6個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購(gòu)到期。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，不排除央行本月超額續(xù)做6個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購(gòu)的可能性，MLF也可能會(huì)延續(xù)此前小幅凈投放的操作方式。

    根據(jù)央行此前的操作情況，截至8月份，MLF已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月加量續(xù)做，買(mǎi)斷式逆回購(gòu)也已連續(xù)3個(gè)月保持凈投放。

    廣發(fā)證券資深宏觀分析師鐘林楠表示，回看央行近幾個(gè)月的政策操作，保持狹義流動(dòng)性寬松仍是基本導(dǎo)向。對(duì)于9月份將到期的3000億元6個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購(gòu)和3000億元MLF，預(yù)計(jì)央行會(huì)在中下旬續(xù)做，并保持凈投放。