本報記者 曹衛新

    在證券期貨市場中，真實、準確、完整作出信息披露是維系資本市場廣大投資者信心的“生命線”，而控股股東、實際控制人利用優勢地位通過資金占用、違規擔保等侵占上市公司利益，恰似侵吞市場根基的“毒瘤”。隨著監管“長牙帶刺”“懲首惡、打幫兇”監管理念的深入踐行，一套集“行政罰款、市場禁入、民事追責、刑事懲治”于一體的立體化追責體系正全面發力，讓違法者付出沉重代價，為市場筑牢法治屏障。

    10月24日晚，長江潤發健康產業股份有限公司（以下簡稱“長江健康”）發布公告稱，公司于當日收到監管部門下發的《行政處罰事先告知書》。因公司涉嫌未及時披露關聯方非經營性資金占用和定期報告存在重大遺漏，涉嫌未及時披露重大擔保事項，長江健康、長江健康控股股東長江潤發集團有限公司（以下簡稱“潤發集團”）及多名“關鍵少數”將被行政處罰。

    行政處罰懸利劍

    “關鍵少數”難逃法網

    2024年4月29日，因涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定對長江健康及潤發集團立案。2024年8月15日，因公司股票在2024年6月3日至2024年7月1日期間，通過深交所交易系統連續二十個交易日的每日股票收盤價均低于1元，觸及深交所《股票上市規則（2024年修訂）》規定的股票終止上市情形，被深交所正式摘牌。

    然而，退市企業的違法劣跡未因摘牌而消除，監管部門執法追責更不會因退市而終止。2025年以來，上海易連實業集團股份有限公司、北京騰信創新網絡營銷技術股份有限公司等多家退市公司先后領罰；北京左江科技股份有限公司因虛增收入利潤，公司及其董監高等被處以合計1475萬元罰款；廣東華鐵通達高鐵裝備股份有限公司因定期報告存在虛假記載，公司及相關人員被處以合計2415萬元罰款。

    因面值退市的長江健康，在退市一年后收到《行政處罰實現告知書》，監管部門擬對公司及相關人員處以5330萬元罰款。長江健康時任董事長郁霞秋、長江健康時任副董事長黃忠和在涉案期間同時擔任長江健康及控股股東潤發集團的相關職務，2人決策實施對長江健康的資金占用，是長江健康定期報告存在重大遺漏和控股股東潤發集團組織、指使行為直接負責的主管人員，嚴重擾亂證券市場秩序，監管部門擬對郁霞秋、黃忠和采取終身證券市場禁入措施。

    長江健康時任財務總監張義未能勤勉盡責導致相關違法行為發生，情節嚴重，監管部門擬對其采取3年證券市場禁入措施。

    立體化追責體系持續發力

    “懲首惡”成監管剛性準則

    “懲首惡、嚴懲戒”并非孤軍奮戰，而是“行刑民”協同發力、堅持“懲防治”并舉的“組合拳”。2025年3月，《中國證監會行政處罰裁量基本規則》（以下簡稱《裁量規則》）正式施行。《裁量規則》明確，對于主觀過錯較大的情形，可以適用從重處罰的裁量階次，在法定最高罰款金額60%以上、法定最高罰款金額以下給予罰款。《裁量規則》同時規定，對違法行為涉嫌犯罪的，應當依照規定及時移送司法機關，依法追究刑事責任；對于違法行為同時構成民事侵權的，依法配合做好民事責任追究。《裁量規則》的出臺，將“懲首惡、嚴懲戒”的監管理念轉型為剛性準則，讓監管威懾力實現質的飛躍。

    根據證監會執法情況綜述，2024年全年，證監會向公安機關移送涉嫌犯罪案件和線索同比增長51%，彰顯證監會對證券期貨違法行為“罰到痛處、刑到懼處”的懲治力度及讓每一起案件都成為震懾違法的“鮮活教材”、倒逼市場主體不敢越雷池半步的有力決心。2025年2月，證監會黨委委員、副主席李明在最高檢、證監會聯合舉行的“依法從嚴打擊證券違法犯罪促進資本市場健康穩定發展”新聞發布會中指出：“目前已移送案件在刑事程序中的落地率、實刑率、重刑率顯著上升，對證券犯罪行為形成強有力震懾”。

    2025年5月，最高法與證監會聯合出臺《關于嚴格公正執法司法服務保障資本市場高質量發展的指導意見》（以下簡稱《意見》），強化司法與行政協同。《意見》旨在依法從嚴懲處財務信息披露造假的策劃者、組織者、實施者，形成全方位打擊態勢，確保在民事賠償中，“首惡”主體承擔主要賠償責任，真正實現“責任與違法程度相匹配”。

    隨著立體化追責體系的不斷完善，“懲首惡、嚴懲戒”的監管理念正轉化為維護資本市場秩序的實際成效。未來，監管部門將持續利劍高懸，以更精準的追責、更嚴厲的懲戒，斬斷違法違規的“黑手”，守護好廣大投資者的合法權益，讓資本市場在法治陽光下持續健康發展。

（編輯 喬川川）