全國股轉公司黨委委員、副總經理 李永春

    李永春：尊敬的各位領導，各位來賓，各位朋友，大家上午好！

    非常榮幸參加今天的論壇，多年來包括證券日報在內的各大媒體，一直秉持客觀、專業、公正的立場，來報道新三板的發展歷程，也伴隨著新三板的成長壯大，也堅持為新三板鼓與呼，在此我謹代表全國股轉公司和各位媒體朋友和市場各方，表示衷心的感謝，也對證券日報20歲生日，表達誠摯的問候。

    今天演講的主題是持續推進新三板改革創新，助力提高中小企業直接融資比重。今天主要圍繞新三板市場如何支持中小企業創新發展，談幾點認識，今天是十三五收官之年，也是我國資本市場的而立之年，按照黨中央、國務院的部署，在證監會的堅強領導下，去年十月啟動的新三板全面深化改革的各項舉措，已經順利落地實施，改革效應正在逐步釋放，進一步支持新三板創新發展，提升中小企業直接融資比重，對于構建雙循環新的發展格局，具有重要的意義。

    下面我就新三板創新發展，談兩點看法，不當之處，請各位批評指正。

    第一，新三板不斷探索實踐，破解中小企業融資難題。中小企業是國民經濟和社會發展的生力軍，是擴大就業，改善民生，促進創新的重要力量，但由于內外部的多種原因！中小企業破解金融服務，尤其是直接融資服務比較難，這也是一個世界性的難題，從新三板設立之日起，我們就積極探索資本市場服務，中小企業融資發展的有效路徑，逐步構建了一套初具特色的制度安排。

    一是設置包容性較強的準入條件，拓寬資本市場對中小企業和民營經濟的覆蓋面，從世界范圍看，企業基本上通過IPO進入資本市場，新三板以掛牌公開轉讓企業8244家，其中中小企業占比94%，民營企業占比93%，1624家尚未盈利的創新型的中小企業掛牌新三板。

    二是促進公司治理規范和信息公開，改善中小企業直接融資的微觀基礎，掛牌公司經過股份制改造，建立了三會一程的公司治理架構，掛牌后經審計的財務報告，接受證券的督導，有效降低了投融資對接的信息不對稱問題，使各類投資人可以通過可比信息，做出風險和價值判斷。

    三是提供股份公開交易的渠道，有效降低投融資雙方的談判成本，為投資者提供退出渠道和風險管理工具。新三板從協議轉讓開始，逐步引入競爭性的價格形成機制，2014年我們引入了做市商制度，2018年開始實施集合競價制度，特別是今年在精選層引入了連續競價，促進交易價格更加公允。

    今年的改革分層降低了投資者準入門檻，引入了公募基金、QFII，進一步壯大了新三板的機構投資者的力量，截止到11月底，新三板合格投資者的總數已經達到了160萬戶，這個數字是去年的7倍。八只投資新三板的公募基金完成了募集，參與了精選層的申購和二級市場的交易，通過交易機制和投資者制度的調整優化，新三板市場流動性得到了進一步的改善，改革發現和風險管理功能得到了進一步的提升。

    前11個月，市場成交1145億元，同比增長了58%，投資者敢投資，掛牌公司能融資的良性循環，正在逐步形成。

    四是構建多元融資制度，適應中小企業差異化的需求。我們通過上述準入，規范治理和信息公開，定價，流動性安排，改善了中小企業獲取融資的能力和條件，在此基礎上建立了小額、快速、靈活的定向發行制度，推出了優先股，雙創可轉債等融資工具。今年的改革又引入了公開發行制度，滿足了優質掛牌企業大規模融資的需求，今年前11個月，掛牌公司發行融資280億元，同比增長了14%。這個同比的增長在今年疫情環境下和中小企業這么困難的情況下，取得增長，我覺得是非常不容易的。目前我們有37家精選層掛牌公司，通過公開發行，進行了融資，合計融資是100億元，平均每家融資是2.7億元。

    五是實施市場內部分層管理，促進成本收益更加匹配。針對掛牌公司數量眾多，結構分化的特點，新三板2016年就實施了市場分層，并逐步配套了差異化……優化創新層基礎層規范和培育功能的基礎上，設立了精選層，進一步完善了差異化的制度安排。在此基礎上，建立了精選層公司，向滬深交易所直接轉板上市的制度，進一步延長了對中小企業成長壯大的服務鏈條。精選層引領帶動作用已經開始顯現。

    今年創新層也實現了壯大，創新層的數量達到了1201家，是去年年底1.74倍。過半的精選層公司，希望借助市場實現資本發展壯大，這是第一方面。

    第二方面，持續推進新三板改革創新，更好的服務中小企業融資發展，黨的十九屆五中全會明確提出要提高直接融資的比重，全國股轉公司將主動融入“十四五”時期國家整體戰略規劃布局，在全面評估改革成效，深入了解市場各方關切的基礎上，更好的把握中小企業發展的規矩，下一步將持續推進改革探索，提升新三板服務中小企業和實體經濟高質量發展的能力。

    有幾個改革的措施，在未來將繼續推出。一是進一步完善融資制度，分行業審查，提升信息披露的價值，優化問詢結構，提升閱讀的友好型，做好審查的溝通，提前處置疑難問題，進一步評估定向發行制度，豐富股債結合的融資品種，推出精選層的再融資制度。

    二是持續改善市場流動性，盡快推出混合交易，發揮做市商，提高交易效率的積極性，推進融資融券的制度落地，進一步豐富市場指數，加快創新產品，推動和引導各類資金入市，優化投資者結構和市場流動性管理工具，便利市場交易，推動形成投融資良性形成的市場生態。

    三是優化市場服務體系，圍繞公司治理，信息披露，財務規范等主題，加快大對掛牌公司關鍵主體的培訓力度，提高企業規范意識，組織開展針對會計師事務所中介機構的專業培訓，發揮區域服務激勵的優勢。升級投融通的平臺功能，依托科技力量探索更具針對性的投融資對接服務。

    四是強化監管，強化掛牌公司的質量，發揮中介看門人的作用，優化主辦券商持續督導制度。落實零容忍的要求，發揮監管合力和科技監管的優勢，嚴厲打擊各類違法違規行為，加大投資者保護的力度，增強投資者的信心。

    資本市場是利益訴求的交匯點，良好和平穩的資本市場對改革創新至關重要，新聞媒體在宣傳預期管理方面有獨特的優勢，對資本市場健康發展具有重要的影響，我們將進一步加強與媒體的溝通合作，搭建更廣泛的新聞輿論工作統一戰線，為新三板引領好輿論導向，為新三板改革發展拓展外腦，為掛牌公司投資者等市場參與主體提供更多創新性的服務，我們衷心希望新聞媒體和參與各方，持續關注新三板，大力支持新三板，積極參與新三板，共同推動新三板幾個發展行穩致遠，謝謝大家！