本報記者 劉釗

    11月25日晚間，蔚來集團（以下簡稱“蔚來”）發(fā)布2025年第三季度未經(jīng)審計的財務業(yè)績。財報顯示，蔚來在第三季度實現(xiàn)了多項關鍵指標的歷史性突破。其中，交付量達8.71萬輛，同比增長40.8%；營收217.9億元，同比增長16.7%；綜合毛利率提升至13.9%，創(chuàng)近三年新高。值得關注的是，蔚來首次實現(xiàn)正向經(jīng)營性現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流，截至9月30日，公司現(xiàn)金儲備達到367億元，較上一季度大幅增長近百億元。

    基于強勁的業(yè)績表現(xiàn)，蔚來給出了更為樂觀的四季度業(yè)績預估。在當晚舉行的業(yè)績交流會上，蔚來創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌表示：“強勁的業(yè)績增長勢頭得益于蔚來、樂道及螢火蟲品牌產(chǎn)品的綜合競爭力。這些產(chǎn)品在各自細分市場持續(xù)得到用戶的青睞。我們正與供應鏈合作伙伴緊密合作以提高產(chǎn)能，預計第四季度蔚來將交付12.00萬輛至12.50萬輛，同比增長65.1%至72.0%；營收327.6億元至340.4億元，同比增長66.3%至72.8%。”

    蔚來第三季度的亮眼表現(xiàn)首先得益于其多品牌戰(zhàn)略的成功實施。數(shù)據(jù)顯示，第三季度，蔚來品牌交付3.69萬輛高端智能電動汽車，樂道品牌交付3.77萬輛家庭智能電動汽車，螢火蟲品牌交付1.25萬輛智能電動高端小車。三個品牌在各自細分市場均取得了突破性進展，形成了協(xié)同發(fā)展的良好格局。

    在銷量規(guī)模持續(xù)擴大的同時，蔚來的盈利能力也實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。三季度綜合毛利率達到13.9%，創(chuàng)近三年來最高水平。整車毛利率達到14.7%，較去年同期的13.1%顯著提升，顯示出盈利能力的顯著增強。

    財務數(shù)據(jù)顯示，蔚來第三季度凈虧損為34.8億元，較去年同期的50.6億元下降31.2%，較上一季度的49.9億元下降30.3%。經(jīng)調(diào)整凈虧損為27.4億元，較去年同期的44.1億元下降38.0%，較上一季度的41.3億元下降33.7%。虧損幅度的持續(xù)收窄，反映出公司運營效率的不斷提升和成本控制的有效實施。

    李斌強調(diào)：“憑借我們的核心智能電動汽車技術、互補的多品牌產(chǎn)品組合、全面便捷的充換電網(wǎng)絡，以及具有活力并持續(xù)壯大的用戶社區(qū)，公司已進入一個加速增長的新周期。”

    黃河科技學院客座教授張翔對《證券日報》記者表示，蔚來三季度的業(yè)績表現(xiàn)標志著公司已經(jīng)進入了一個新的發(fā)展階段。隨著產(chǎn)能的進一步提升和新產(chǎn)品的不斷推出，蔚來有望在激烈的市場競爭中保持領先地位，實現(xiàn)高質(zhì)量增長。