本報記者 王寧

    作為公募基金行業(yè)兼具銷售才能與投研實(shí)力的高管，中郵創(chuàng)業(yè)基金總經(jīng)理張志名對中小型基金公司如何應(yīng)對行業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展，有著深刻且獨(dú)特的洞察。近日，張志名在接受《證券日報》記者專訪時表示，現(xiàn)階段，中小型基金公司正站在“突圍與保守”的十字路口——要么通過極致差異化成為“細(xì)分領(lǐng)域王者”，要么在資源消耗戰(zhàn)中逐漸邊緣化，未來公募基金行業(yè)的贏家不屬于更大的公司，而是屬于“更聰明的公司”。對于中郵創(chuàng)業(yè)基金來說，將在戰(zhàn)略定力與戰(zhàn)術(shù)靈活間，精準(zhǔn)把握平衡點(diǎn)，以“固收+”為矛，在行業(yè)變革中打造“聰明公司”樣本。

    “固收+”將是破局之道

    “行業(yè)正在經(jīng)歷深刻變革，馬太效應(yīng)加劇是不爭的事實(shí)。”張志名對記者表示，但這并不意味著中小基金公司沒有發(fā)展空間，相反，通過聚焦核心優(yōu)勢，本公司完全可以在特定賽道實(shí)現(xiàn)突破。

    中郵創(chuàng)業(yè)基金選擇的突破口就是“固收+”業(yè)務(wù)。據(jù)了解，該公司早在2014年就開始布局這一領(lǐng)域，是業(yè)內(nèi)較早涉足“固收+”的基金公司之一。經(jīng)過近十年的深耕，如今“固收+”已成為中郵創(chuàng)業(yè)基金戰(zhàn)略版圖中的重要支柱。

    “今年上半年，本公司固收類產(chǎn)品的規(guī)模實(shí)現(xiàn)顯著增長，其中‘固收+’產(chǎn)品貢獻(xiàn)了重要增量。”張志名說，“在市場波動下，‘固收+’產(chǎn)品成為公司業(yè)績的壓艙石，也是踐行金融為民理念的重要載體。”

    據(jù)張志名介紹，中郵創(chuàng)業(yè)基金已經(jīng)構(gòu)建了完善的多層次“固收+”產(chǎn)品體系，其中可轉(zhuǎn)債投資是其核心特色。“本公司充分發(fā)揮在可轉(zhuǎn)債投資領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢，將可轉(zhuǎn)債作為‘固收+’產(chǎn)品重要的收益增強(qiáng)工具。”

    他解釋道：“穩(wěn)健型產(chǎn)品以高等級信用債為底倉，轉(zhuǎn)債配置比例控制在20%以內(nèi)；均衡型產(chǎn)品適度提升轉(zhuǎn)債配置至20%—40%，通過精選個券獲取增強(qiáng)收益；進(jìn)取型產(chǎn)品則可將轉(zhuǎn)債配置提升至40%以上，充分發(fā)揮其‘進(jìn)可攻、退可守’的特性。”

    這種以轉(zhuǎn)債為核心增強(qiáng)策略的產(chǎn)品布局，使得中郵創(chuàng)業(yè)基金的“固收+”產(chǎn)品在風(fēng)險可控的前提下，能夠更好地捕捉權(quán)益市場的投資機(jī)會。張志名特別強(qiáng)調(diào)：“中郵創(chuàng)業(yè)基金不做簡單的‘債券+股票’組合，而是充分發(fā)揮轉(zhuǎn)債在固收增強(qiáng)方面的獨(dú)特優(yōu)勢，根據(jù)市場環(huán)境動態(tài)調(diào)整轉(zhuǎn)債倉位和個券選擇。”

    在轉(zhuǎn)債投資方面，中郵創(chuàng)業(yè)基金已經(jīng)形成系統(tǒng)的投資方法論。“本公司將轉(zhuǎn)債投資分為三個層次：一是偏債型轉(zhuǎn)債，作為債券的替代，獲取穩(wěn)定的票息收益；二是平衡型轉(zhuǎn)債，兼顧債性和股性，追求穩(wěn)健增長；三是偏股型轉(zhuǎn)債，重點(diǎn)挖掘轉(zhuǎn)股價值提升帶來的收益機(jī)會。”張志名表示，本公司建立專門的轉(zhuǎn)債研究團(tuán)隊，覆蓋全市場可轉(zhuǎn)債個券，不僅關(guān)注轉(zhuǎn)債的估值水平，更注重對正股的深入研究，通過基本面分析，研究團(tuán)隊能夠精準(zhǔn)把握轉(zhuǎn)債的投資價值，力爭在控制下行風(fēng)險的前提下獲取超額收益。

    從“固收+”到多元化布局

    在鞏固“固收+”領(lǐng)域優(yōu)勢的同時，中郵創(chuàng)業(yè)基金也積極拓展其他優(yōu)勢賽道。張志名表示，本公司正在北交所投資、量化策略等領(lǐng)域加大布局力度。

    “中郵創(chuàng)業(yè)基金不僅要做好以轉(zhuǎn)債為特色的‘固收+’核心賽道，還要在其他有潛力的領(lǐng)域建立第二、第三增長曲線。”張志名表示，以北交所投資為例，本公司組建專門的北交所研究團(tuán)隊，深耕科技創(chuàng)新和專精特新領(lǐng)域，通過深入的基本面研究，挖掘具有長期成長價值標(biāo)的。

    此外，對于量化投資，張志名表示，本公司正在構(gòu)建系統(tǒng)的量化投研體系。“中郵創(chuàng)業(yè)基金不過度追求復(fù)雜模型，而是注重策略穩(wěn)定性和可解釋性，力求在控制風(fēng)險前提下獲取穩(wěn)健收益。”

    展望未來，張志名認(rèn)為，公募基金行業(yè)的贏家將屬于“更聰明的公司”。所謂“更聰明”，不僅體現(xiàn)在投資能力上，更體現(xiàn)在對投資者需求的理解、對市場趨勢的把握，以及差異化發(fā)展路徑的選擇上。他表示，中郵創(chuàng)業(yè)基金將繼續(xù)堅持“固收+”核心優(yōu)勢，特別是深化在轉(zhuǎn)債投資領(lǐng)域的專業(yè)能力。“中郵創(chuàng)業(yè)基金不做大而全的‘百貨商場’，而是要做特色鮮明的‘精品店’，通過深度研究和專業(yè)能力，在36萬億元的廣闊市場中贏得屬于自己的天地。”

    在采訪的最后，張志名表示：“規(guī)模是結(jié)果，而不是目標(biāo)。本公司的目標(biāo)是通過持續(xù)為投資者創(chuàng)造價值，自然贏得市場的認(rèn)可。這條路可能不會很快，但公司有信心走下去。”