本報記者 陳紅

    10月13日晚間，蘇州新區高新技術產業股份有限公司（以下簡稱“蘇州高新”）發布公告，公司全資子公司蘇州高新投資管理有限公司擬以1.35億元受讓蘇州金合盛控股有限公司（以下簡稱“蘇高新金控”）所持蘇州裕新股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“裕新基金”）9%的LP份額。其中，666萬元為受讓蘇高新金控已實繳份額的價款，1.28億元為對裕新基金的剩余認繳出資金額。

    公告顯示，裕新基金的主要投資方向清晰，一方面受讓蘇州高新創業投資集團有限公司（以下簡稱“蘇高新創投”）的存量參股基金份額，另一方面適度投資新一代信息技術、高端裝備制造、新能源及綠色低碳、光子及集成電路、醫療器械及大健康等產業子基金。

    眾和昆侖（北京）資產管理有限公司董事長柏文喜對《證券日報》記者表示，這一交易本質是上市公司“借力打力”的資源整合策略。通過關聯方受讓基金存量份額，不僅能大幅縮短基金籌備周期、快速接入成熟投管體系，還可依托關聯方對基金運作的熟悉度降低初期風險，尤其適配希望快速切入特定產業賽道、但自身投管經驗有限的上市公司，既維護了核心投資權益，也搭建了切入新興產業的關鍵平臺。

    根據公告，裕新基金認繳規模達15億元，其中蘇高新金控作為有限合伙人（LP）認繳9億元，蘇高新創投作為普通合伙人（GP）認繳6億元。截至公告披露日，裕新基金已實繳7400萬元，其中蘇高新金控實繳4440萬元、蘇高新創投實繳2960萬元。值得注意的是，當前裕新基金僅將390萬元實繳資金投向蘇州科技城先進智造股權投資合伙企業（有限合伙），且該標的尚未開展對外投資，基金整體仍處于投資起步階段。

    因蘇高新金控為蘇州高新控股股東蘇州蘇高新集團有限公司的控股子公司，且蘇高新創投又為蘇高新金控的控股子公司，本次交易構成關聯交易，但不構成重大資產重組。

    在定價合理性上，以2025年8月31日為評估基準日，江蘇天地恒安房地產土地資產評估有限公司采用資產基礎法評估，確認裕新基金合伙人全部權益價值為1000萬元，與賬面價值持平；經計算，本次交易對應的9%份額（認繳1.35億元、實繳90萬元）權益評估價值為90萬元。

    對于本次交易的戰略意圖，公告顯示，蘇州高新持有蘇高新創投14.97%股份，若蘇高新創投將存量參股基金份額轉讓給裕新基金，公司通過蘇高新創投間接持有的基金權益將被稀釋；而受讓裕新基金份額后，公司可通過裕新基金間接持有上述存量份額，從而維持在擬轉讓基金中的間接權益比例。同時，借助裕新基金投資的其他產業子基金，公司能擴大優質項目觸及面、豐富項目儲備，符合全體股東利益。

    公告同時明確，本次認繳資金將根據裕新基金擬投項目情況或投資進度分批到位，不會影響蘇州高新經營活動正常開展，也不會對公司當期財務狀況和經營成果產生重大影響。

    盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧對《證券日報》記者表示，此次交易折射出上市公司參與產業基金的新方向——通過關聯方份額轉讓實現投資權益優化配置與戰略協同。相較于全新發起設立基金，受讓存量份額的“快切入、低風險”優勢顯著，但也對上市公司風險把控能力提出更高要求，需持續跟蹤基金投資進度，應對行業波動與標的運營風險。

    余豐慧進一步分析，蘇州高新此次1.35億元關聯交易，既是對自身投資權益的“保衛戰”，也是布局新興產業的“前哨戰”。短期來看，公司無明顯經營與財務壓力，但長期收益能否實現，核心取決于基金的投資落地節奏、標的質量及退出效率。

    此外，公告特別提示風險，裕新基金在后續運作中，可能受宏觀經濟波動、行業周期調整、投資標的運營管理等多重因素影響，存在無法實現預期收益的風險，這一風險點需投資者持續關注。

（編輯 喬川川）