本報訊 （記者楊潔）為貫徹黨的二十屆四中全會精神，落實綜合整治“內卷式”競爭政策要求，服務國民經濟轉型升級和高質量發展，中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）結合前期并購票據的實踐經驗，在充分調研市場需求并廣泛征求意見后，于2025年12月2日，制定發布《關于優化并購票據相關工作機制的通知》。優化后的并購票據有利于引導資金精準支持企業并購重組，提升銀行間債券市場服務實體經濟質效。

    一是增強資金使用靈活性，優先支持重點領域并購。支持募集資金直接用于支付并購價款、償還并購貸款等用途，并可置換企業過去一年內為并購活動支出的自有資金，進一步拓寬并購支持范圍，提升資金使用靈活性與效率。同時，明確優先支持傳統優勢產業轉型升級、戰略性新興產業發展以及未來產業布局的并購活動。

    二是優化信息披露機制，適配并購業務需求。充分考慮并購交易實際需求，進行中的并購項目可在發行階段簡化或豁免披露標的名稱等敏感信息，以滿足商業保密要求。對于已完成項目，披露并購影響、協同效應等。同時，壓實中介機構責任，進一步強化主承銷商盡職調查及存續期管理要求。

    三是強化發行便利與機制創新，提升服務質效。并購票據實行單獨命名與標識，突出并購屬性。并購票據注冊發行開通“綠色通道”，即報即評，專人對接，切實提高發行效率。支持企業靈活設置分層結構、轉股、分期償還等個性化要素，鼓勵企業通過添加控制權變更回售等保護性條款，健全風險分擔機制，提升投資者認可度與產品市場活力。

    下一步，交易商協會將在中國人民銀行的指導下，持續探索優化并購票據相關機制，拓寬企業并購重組融資渠道，激發各類主體參與并購市場的積極性，助力構建新發展格局，推動經濟高質量發展。

（編輯 李家琪 張昕）