■安寧

    近日，在中國證監會舉辦的學習貫徹黨的二十屆四中全會精神宣講報告會上，證監會主席吳清在談及抓緊研究謀劃“十五五”時期資本市場戰略任務與重大舉措時，以十二個“更”概括了未來資本市場深化改革的方向——“著力推動市場更具韌性、更加穩健，制度更加包容、更具吸引力，上市公司質量更高、價值更優，監管執法更加有效、更具震懾力，開放邁向更深層次、更高水平，證監會系統全面從嚴治黨更嚴、更實，為實現黨中央確定的‘十五五’目標任務積極貢獻資本市場力量。”

    筆者認為，這十二個“更”不僅是對資本市場高質量發展的高度概括，更是對深化改革的方向指引。十二個“更”承載著對資本市場未來發展的深切期待，也全面勾勒出未來五年資本市場深化改革的清晰脈絡。

    “更具韌性、更加穩健”體現了對市場運行規律認識的深化。一個能夠抵御內外沖擊、保持基本穩定的市場，不僅是投資者信心的基石，更是金融服務實體經濟的保障。更具韌性、更加穩健的市場需要進一步完善多層次市場體系，構筑更強的風險抵御能力。

    “制度更加包容、更具吸引力”彰顯了資本市場持續深化改革開放的智慧。中國資本市場正以更加開放的姿態迎接各類市場主體，更具包容性的制度設計，能夠適應不同類型、不同階段企業的融資需求；更具吸引力的制度環境，則能夠在全球范圍內吸引優質資源和長期資本，提升中國資本市場的國際競爭力。

    “上市公司質量更高、價值更優”直指資本市場健康發展的核心。上市公司是資本市場的基石，其質量直接影響市場功能和效率。推動上市公司從“大不大”向“強不強”跨越，需要進一步完善公司治理，強化信息披露，優化并購重組，淘汰劣質公司，形成優勝劣汰的市場生態。

    “監管執法更加有效、更具震懾力”凸顯了“建制度、不干預、零容忍”的監管理念。有效的監管不是抑制市場活力，而是為市場健康發展保駕護航；具有震懾力的執法，則能夠大幅提升違法違規成本，遏制市場亂象，保護投資者合法權益，筑牢市場公信力的根基。

    “開放邁向更深層次、更高水平”延續了資本市場國際化的發展方向。從“管道式”開放到制度型開放，中國資本市場正以更加自信的姿態融入全球金融市場。深層次開放意味著從市場準入擴展到規則、標準對接；高水平開放則體現在雙向開放質量的提升，既引進來又走出去，通過互聯互通機制、制度優化和跨境合作，提升了中國資本市場的國際競爭力和資源配置效率‌。

    “證監會系統全面從嚴治黨更嚴、更實”強調了黨對資本市場的引領保障作用。打造一個自身過硬、值得信賴的監管主體，是所有市場改革和制度建設的基石，也是深化資本市場改革發展的政治保證。

    十二個“更”既相互關聯，又有機統一，穩健是基礎，包容是特質，質量是核心，監管是保障，開放是格局，全面從嚴治黨是根本。它們共同指向一個目標：打造一個安全、規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，為實現“十五五”目標任務貢獻資本市場力量。