本報訊 （記者王寧）近日，淡水泉（北京）投資管理有限公司（以下簡稱“淡水泉投資”）舉辦2025年年中線上交流會，創始人、首席投資官趙軍現身與參會者進行投資分享。

    淡水泉投資表示，上半年A股市場機會呈現“啞鈴型”特征，一類是過去幾年表現較好的價值紅利類資產，在今年整體表現并不突出，但內部分化，例如銀行股表現一枝獨秀；另一類是新興成長類資產呈現快速輪動特征，例如年初是AI算力、機器人，之后是由新消費和創新藥接力。

    展望下半年，淡水泉投資表示，7月份以來A股市場主要指數向上突破，顯著提升了對下半年的樂觀預期，主要看好三類結構性機會：一是優質中國資產的價值重估，不僅有市場變化帶來的估值切換，也有中國資產吸引力提升后帶來全球資金增配。二是中國優勢產業的全球化發展，很多優勢產業的頭部公司因為具備更優秀的全球化能力，展現出較強的阿爾法機會。三是科技自主可控領域，關注國產替代機遇，以及伴隨AI技術突破帶來的投資機會。

    此外，淡水泉投資重點關注方向還包括基本面邊際改善疊加增量政策帶來的機會，例如一些調整充分的資產，如果有邊際改善預期或者增量政策，也可能成為推升股價的主要動力。淡水泉投資表示，抓機會的同時也需關注風險點，例如如果股價過于領先基本面變化，漲幅過快可能引發回調風險；過去幾年不確定性是常態，還是要通過快速行動、快速反應去應對外部變化。

    對于下半年看好的方向，淡水泉投資認為，一是新消費，在泛消費領域，將圍繞消費新趨勢以及“出海”，持續挖掘機會。二是科技領域中的AI產業鏈、國產替代等，預計下半年AI依然會是科技板塊重要的投資主線。三是汽車板塊中的整車高端化和智能化、產業鏈資產，預計中高端自主品牌正迎來量價齊升的黃金期，同時智能化決定了汽車的差異化，再者中國汽車出口超越日本居全球第一，歐洲市場取代美國成為“出海”主戰場，中國汽車的全球影響力正在實實在在地有所增強。

    在新能源車產業鏈上，淡水泉投資認為未來機會集中在少數頭部企業，腰部或尾部企業會面臨到較大的壓力。從電池中游的材料，再到上游的資源品，中國新能源車產業鏈在全球占據著絕對主導地位，這種優勢短期內很難被顛覆。

（編輯 張明富）