本報記者 田鵬

    進入11月份，A股市場ESG（環境、社會和治理）實踐熱情不減。Wind資訊數據顯示，截至11月20日記者發稿，已有36家公司首次披露或更新修訂公司ESG管理制度，覆蓋新能源、高端裝備制造、金融、消費等多個行業領域。

    這正是A股上市公司ESG實踐深度與廣度穩步提升以及從合規披露邁向主動布局的生動注腳。日前，中國上市公司協會、中證指數有限公司聯合發布《中國上市公司ESG發展報告（2025年）》（以下簡稱《報告》）稱，在高質量發展理念的全面引領下，中國上市公司在推動科技創新、實現綠色轉型、促進共同富裕的實踐中，愈發深刻地認識到環境、社會和治理（ESG）不僅是回應外部監管的要求，更是構筑企業長期韌性、培育核心競爭力的內在戰略支點。

    接受《證券日報》記者采訪的專家表示，A股上市公司ESG實踐深度與廣度不斷提升，是政策引導、市場驅動與企業覺醒三重因素共振的必然結果。展望未來，隨著中國特色綠色治理標準體系的逐步構建，ESG將成為衡量企業高質量發展的“第四張報表”，不僅為資本市場提供更全面的價值判斷維度，更將推動上市公司在科技創新、綠色轉型、共同富裕等領域持續發力，為經濟社會可持續發展注入持久動力。

    實踐廣度與深度雙提升

    近年來，A股上市公司ESG實踐呈現出多點開花的發展態勢，不僅覆蓋行業與企業類型持續擴容，在實踐深度上也實現從零散舉措走向制度化、數字化、價值化的全面深化。

    從覆蓋廣度來看，ESG實踐正形成全行業滲透、大中小企業共同參與的格局。中國上市公司協會9月份發布的《中國上市公司2024年發展統計報告》顯示，截至2025年4月30日，有2462家A股上市公司單獨編制并發布了2024年可持續發展報告，整體發布率較上年提高5.72個百分點。其中，A+H股公司發布率達100%，滬深300指數成分公司發布率達97%，“電力、熱力、燃氣及水生產和供應業”“交通運輸、倉儲和郵政業”和采礦業發布率超70%。

    在實踐深度上，A股公司的ESG主動布局意識顯著增強，并圍繞制度化體系構建、數字化能力賦能、價值化效應釋放等三個維度加速推動升級轉型。

    具體來看，在制度層面，越來越多A股公司將ESG理念融入公司戰略頂層設計，建立起覆蓋董事會、管理層、執行層的三級治理架構，明確ESG管理部門職責與考核機制。以2025年為例，數據顯示，今年以來，已有185家A股公司披露ESG管理制度（含首次披露和修訂發布），進一步推動ESG治理向標準化方向穩步邁進。

    在數字化層面，A股公司借助大數據、人工智能、區塊鏈等技術手段，提升在碳排放核算、供應鏈ESG風險監測、社會責任項目成效追蹤等領域的數字化能力，以提高ESG管理的精準度與效率，也為信息披露的真實性、可追溯性提供了技術支撐。

    例如，10月30日，杭州福斯特應用材料股份有限公司發布的《ESG工作小組工作細則》明確，承擔信息化和數字化建設的職責，負責開發并持續改進FIRST ERP、SRM等系統，以提高內部管理的效率和提升團隊協作的能力。

    在價值化層面，ESG正成為連接企業與資本的重要紐帶，價值創造效應持續凸顯，形成了良性循環生態。隨著ESG投資理念的普及，資本市場對企業可持續發展能力的關注度顯著提升，ESG表現已成為資金配置的核心考量因素。數據顯示，截至目前，A股市場共有500條ESG相關指數，其中455條指數在年內實現上漲，占比達91%，充分說明ESG表現優異的企業更易獲得資本市場青睞。

    中航證券首席經濟學家董忠云向《證券日報》記者表示，隨著良性循環效果不斷顯現，預計未來我國ESG參與主體將持續擴容。首先，更多上市公司將逐步把ESG納入戰略規劃，通過發行綠色債券、可持續發展掛鉤債券等方式主動融資，實現自身綠色轉型，帶動上下游產業鏈企業關注ESG投資。其次，預計未來個人投資者在相關教育普及和產品吸引力提升下，參與ESG投資的熱情與比例也會穩步上升。

    生態持續完善

    A股上市公司主動作為的背后，離不開政策、資本、中介機構等多方構建的良好市場生態。近年來，隨著ESG相關政策體系不斷完善、資本端激勵機制逐步形成，A股ESG發展的“土壤”持續肥沃，為企業實踐提供了有力支撐。

    一方面，政策端的“硬約束”與“軟引導”相結合，為ESG發展劃定方向、筑牢底線。例如，2025年7月1日起開始實行的《上市公司信息披露管理辦法》明確，“規定上市公司按照證券交易所的規定發布可持續發展報告”，標志著ESG信息披露從企業社會責任范疇上升到規章約束層面。此外，多地出臺的支持企業高質量發展政策中，明確將ESG表現與綠色信貸、財政補貼、評優評先等掛鉤，進一步激發了企業的參與熱情。

    另一方面，資本端的“用腳投票”成為ESG發展的重要推動力，尤其是綠色金融工具的持續豐富與創新應用，為企業ESG實踐提供了堅實的資金保障——從綠色信貸、綠色債券到ESG主題基金、碳中和ETF等產品的不斷擴容，不僅拓寬了企業綠色項目的融資渠道，更通過資本定價機制引導社會資金向ESG表現優異的企業聚集。

    以綠色債券為例，數據顯示，今年以來，共有316只綠色債券發行上市，發行規模合計達2567.41億元，相較去年同期，發行數量及規模分別增加22.48%和20.83%。

    此外，中介機構的專業服務也為ESG生態補全了“鏈條”。正如《報告》中所稱，ESG投資理念進一步深入人心，不斷推動投資機構將ESG因素深度整合至投研決策與產品創新的全流程中。ESG評級體系在市場競爭與監管引導下趨于理性和規范，數據質量、方法論透明度不斷提升。圍繞ESG的金融服務、咨詢服務、數據與技術解決方案市場快速成長，形成了支撐ESG生態良性發展的專業服務鏈條。

    川財證券研究所所長陳靂認為，立足ESG實踐發展趨勢與我國實際，未來我國ESG實踐將呈現三大發展方向：第一，產品創新層面從單一工具升級為場景化解決方案，碳金融衍生品持續擴容、技術整合型ETF成為主流；第二，市場參與層面從機構主導轉向全民普惠，以“ESG+養老”為代表的普惠型產品將擴大覆蓋面；第三，產業賦能層面深度對接實體經濟，通過綠色技術賦能等創新，推動光伏、儲能等“新三樣”產業鏈綠色轉型。